20140217-安信证券-煤炭_港口动力煤趋稳_焦煤续跌_14页_1mb

煤炭行业周报总结（20140217）

核心内容概览

2014年2月17日发布的煤炭行业周报指出，本周煤炭市场整体呈现弱势，动力煤价格企稳，焦煤和焦炭价格继续下跌，同时钢铁价格也有所下滑。此外，沿海煤炭运价结束16周连跌后出现回升，但国际煤炭运价仍保持下跌趋势。整体来看，煤炭板块市场表现不佳，但部分个股表现优于大盘。

主要观点

动力煤市场

• 产地价格普跌：2月10日至2月17日期间，山西大同、河北唐山、安徽淮北等主要动力煤产地价格下跌1%-5.3%，其余产地价格暂稳。
• 港口价格企稳：节后一周秦皇岛港口动力煤价格小幅回升，5500大卡、5000大卡动力煤价格分别上涨5元/吨，其余品种价格维持不变或略有上涨。
• 库存下降：秦皇岛港库结束了7周连续上升趋势，本周库存回落至771万吨，跌幅达8.36%。
• 运价回升：沿海煤炭运价结束16周连跌后首次回升，本周涨幅达6.3%。其中，秦皇岛-上海、秦皇岛-宁波和黄骅-上海运价分别上涨8.1%、8.7%和9.0%。
• 国际运价下跌：Globalcoal的NEWC指数连续4周下跌，本周小幅下跌0.73%至77.16美元/吨；RB指数下跌2.24%至78.11美元/吨。澳大利亚纽卡斯尔港-日本运价下跌3%，而昆士兰-日本运价维持不变。

焦煤与焦炭市场

• 焦煤价格下跌：山西、河南、河北、安徽等地的焦煤和喷吹煤价格继续下跌，跌幅在2%-9%之间，山东、江苏价格暂稳。
• 焦炭价格下跌：各地焦炭价格均小幅下跌，跌幅在2.5%-7%之间。
• 钢铁价格下跌：冷轧、螺纹钢和线材价格有所下跌，热轧价格保持不变。

市场表现

• 板块跑赢大盘：本周煤炭板块整体跑赢沪深300指数。
• 个股表现分化：部分个股如阳泉煤业、上海能源、煤气化等在短期内涨幅较大，但多数煤炭公司股价下跌，如安源股份、靖远煤电、中煤能源等跌幅显著。

关键信息

个股表现

• 涨幅排名（1周）：

  • 阳泉煤业：8.37%
  • 上海能源：4.70%
  • 郑州煤电：3.59%
  • 露天煤业：6.50%
  • 兰花科创：6.49%
  • 露天煤业：6.30%
  • 神火股份：6.54%
  • 兖州煤业：6.49%
  • 大同煤业：6.30%
  • 恒源煤电：6.50%
  • 西山煤电：6.49%
  • 煤气化：6.50%

• 跌幅排名（1周）：

  • 永泰能源：3.16%
  • 神火股份：1.35%
  • 大同煤业：1.22%
  • 恒源煤电：1.60%
  • 中国神华：-0.35%
  • 潞安环能：-0.66%
  • 兖州煤业：-1.05%
  • 西山煤电：-0.97%
  • 恒源煤电：-1.35%
  • 中国神华：-1.05%

投资评级

• 行业评级：维持同步大市-A评级。
• 个股评级：
  • 兰花科创：增持-A，目标价22.00元
  • 潞安环能：增持-A，目标价15.00元
  • 中国神华：增持-A，目标价28.00元

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响煤炭需求。
• 煤炭资源税从价征收：增加企业成本。
• 环保政策从严实施：可能对行业造成压力。

总结

本周煤炭市场整体疲软，动力煤价格企稳，但焦煤和焦炭价格继续下跌，钢铁价格亦有小幅下滑。尽管下游行业复工带动电厂耗煤量回升，港口库存有所下降，但3月份后产能恢复和冬储煤结束仍可能对动力煤价格构成压力。沿海煤炭运价结束连跌趋势，但国际运价仍保持下跌态势。板块整体表现不佳，但部分个股表现优于大盘。分析师维持同步大市-A评级，认为煤价下行空间有限，但反转可能性较小。同时，提醒投资者关注经济复苏、资源税征收及环保政策等风险因素。