20150202-安信证券-电子元器件_iPhone6出货超预期_重视供应链收敛下的高弹性品种_18页_712kb

iPhone 6 出货超预期与电子行业趋势分析总结

核心内容

1. 苹果iPhone销量与供应链影响

• 销量表现：苹果2014年第四季度iPhone销量达7450万台，同比增长46%，市场占比达到19.85%，接近三星。
• 产品表现：iPhone 6的两款大屏机型获得市场好评，预计2015年一季度出货量将持续走高。
• 供应链集中度：苹果在智能终端供应链收敛的背景下，核心供应商如歌尔声学、金龙机电、欣旺达、信维通信等市场份额进一步提升，其中欣旺达和金龙机电因业绩弹性大而表现突出。

2. 军工信息安全趋势

• 主旋律启动：军工信息安全是电子行业未来增长的重要方向，尤其在芯片领域。
• 主要受益企业：振华科技、欧比特、兴森科技符合三种民参军模式，其中振华科技的交换机芯片和CPU、服务器芯片与信息安全密切相关。
• 大立科技：自主研发的红外探测器在军工领域有广泛应用，维持“买入-A”评级。

3. 智能视频大时代来临

• 核心细分领域：虚拟显示、显示屏与光学、摄像头和视频运营将成为受益的四大环节。
• 重点企业推荐：
  • 歌尔声学：预计成为下一轮科技竞争的领先者，Facebook和索尼的虚拟显示设备可能由其独家供应。
  • 利达光电：在微投影和显示屏光学材料方面具有技术优势，与金龙机电合作参与光学创新。
  • 海康威视、大华股份：在视频运营方面具有高附加值，预计迎来价值重估。

4. 半导体行业趋势

• 业绩兑现：通富微电2014年业绩超预期，印证了半导体国产化厂商的景气度。
• 技术提升：半导体行业将进入业绩兑现和技术战略合作阶段，晶方科技、兴森科技、华天科技等具备高业绩确定性。
• 推荐关注：长电科技、通富微电在国产化趋势下具备技术提升和业绩增长潜力。

主要观点与关键信息

一、苹果产业链表现

• 业绩驱动：iPhone销量超预期，推动供应链企业业绩增长。
• 高弹性品种：歌尔声学、欣旺达、金龙机电等企业因新技术和新市场拓展而获得高增长潜力。
• 未来展望：Apple Watch和iPad Pro等新产品将推动业绩进一步增长，尤其关注Apple Watch的市场潜力。

二、军工电子与信息安全

• 政策推动：民转军政策加速军工电子发展，信息安全芯片成为重点。
• 技术方向：军工电子化将推动芯片国产化进程，重点企业包括振华科技、欧比特、兴森科技。
• 投资机会：军工电子化背景下，相关芯片和设备企业将受益，具备高增长潜力。

三、智能视频趋势

• 虚拟显示：将成为下一代计算平台，预计在消费电子、军工、汽车等领域有广泛应用。
• 技术引领者：歌尔声学在虚拟显示设备市场具有领先优势，利达光电在光学材料和镀膜技术上具备创新潜力。
• 视频运营：在视频数据处理、分析和传输方面，相关企业如海康威视、大华股份将受益，预计迎来价值重估。

四、半导体行业

• 国产化趋势：通富微电业绩超预期，印证国产化厂商的增长潜力。
• 技术合作：半导体企业通过技术吸收和战略合作提升竞争力，如晶方科技、华天科技等。
• 市场前景：半导体行业将在2015年迎来业绩兑现和技术提升的双重驱动。

上周市场回顾

• 电子板块表现：上周电子板块涨跌幅为0.20%，跑赢沪深300指数4.04个百分点，年初以来累计上涨9.99%，跑赢沪深300指数12.80个百分点。
• 子行业表现：
  • 半导体：涨跌幅1.46%
  • 元件：涨跌幅0.74%
  • 光学光电子：涨跌幅-0.11%
  • 其他电子：涨跌幅0.03%
  • 电子制造：涨跌幅-0.61%

行业动态

• 智能手机市场：苹果销量接近三星，小米、联想、华为等国内厂商增长显著。
• OLED市场：2015年OLED电视面板市场预计增长近3倍，智能手表等可穿戴设备推动OLED需求。
• LED市场：LED价格在一季度仍有下跌趋势，但预计3月开始回温。
• 车联网：百度发布CarLife解决方案，与奥迪、现代等达成合作，推动车联网发展。
• 智慧城市：腾讯推进智慧医疗，阿里云与神州数码合作打造云端智慧城市。

公司评级与重点推荐

• 核心推荐：金龙机电、欣旺达、利达光电、欧比特
• 重点推荐及关注：歌尔声学、海康威视、大华股份、振华科技、兴森科技、大立科技、长盈精密、振芯科技、聚飞光电、立讯精密、硕贝德、中航光电、得润电子、南大光电、环旭电子、天喻信息、正海磁材、福星晓程

风险提示

• 系统性风险：市场波动可能对投资产生影响，需关注宏观经济及行业政策变化。

本周行业与公司事件提醒

• 股东大会：多家公司召开股东大会，涉及股权登记、公司章程修订、员工持股计划等。
• 并购重组：部分公司如长方照明、长电科技等涉及并购重组发审委会议及重大资产购买事项。

总结

本报告强调了苹果产业链的持续增长潜力、军工信息安全的崛起、智能视频时代的到来以及半导体行业的国产化趋势。重点推荐了金龙机电、欣旺达、利达光电、欧比特等公司，同时提醒投资者关注系统性风险及行业动态变化。