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电子元器件行业总结（2014年10月13日）

核心内容概述

本报告主要分析2014年10月电子元器件行业的市场表现、行业趋势、公司动态及投资建议，重点关注苹果产业链、华为产业链及军工电子领域。同时，结合行业新闻和公司事件，提出对半导体、消费电子、LED、智慧城市等板块的展望。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 电子板块上周涨幅为 0.87%，跑赢沪深300指数 0.23个百分点。
• 年初以来累计上涨 32.63%，跑赢沪深300指数 26.76个百分点。
• 上周子行业涨跌幅：
  • 半导体：0.98%
  • 元件：-0.76%
  • 光学光电子：1.61%
  • 其他电子：-0.05%
  • 电子制造：1.44%

2. 行业趋势与投资建议

• 苹果产业链：

  • iPhone6/6Plus销量突破2100万台，预计全年销量超8000万台。
  • 新品iPad Air2即将发布，苹果将启动Apple Pay。
  • 供应链进入备货高峰，预计持续至年底。
  • 重点推荐：歌尔声学、大族激光、立讯精密、欣旺达（停牌中，复牌后继续推荐）、金龙机电。
  • 关注：超声电子、依顿电子、德赛电池、环旭电子。

• 华为产业链：

  • 华为Mate7热销，中高端机型认可度大幅提升。
  • 华为上半年智能手机出货量达3427万台，同比增长62%。
  • 华为在营销、技术及供应链方面表现突出，被视为苹果最强大的对手。
  • 重点推荐：利达光电、大立科技、中航光电、振华科技。

• 军工电子：

  • 大行情持续，继续强烈推荐。
  • 重点推荐：大立科技、中航光电、利达光电、振华科技。
  • 振华科技在安全芯片领域布局领先，受益于国家信息安全政策。
  • 中航光电通过并购切入医疗领域，业绩有望迎来拐点。

• 半导体行业：

  • 美股半导体大跌是SOX指数高企后的回调，非行业景气度下滑。
  • 国内芯片结构化需求旺盛，国产化替代明确。
  • 国内集成电路产业基金扶持力度近2000亿，推动行业崛起。
  • 重点推荐：振华科技（安全芯片）、晶方科技（受益OV转移）、长电科技（封测龙头）、福星晓程（芯片应用拓展龙头）。
  • 推荐关注：大唐电信（通信芯片）、南大光电（半导体上游材料）、兴森科技、七星电子。

行业动态分析

1. 智能手机

• 三星：第三季度盈利或下滑60%，受中国低价竞争对手冲击。
• 4G手机：预计2014年销量将超1亿部，市场替换速度加快。
• 指纹识别：市场规模预计到2020年将翻4倍，亚洲尤其是中国为主要增长区域。

2. PC及平板电脑

• 新iPad Air：将配备指纹识别、土豪金版、800万像素摄像头、A8处理器及2GB内存。
• Apple Watch：预计2015年2月上市，年销量可能达3600万只。
• 微软与TCL合作：组建云平台合资公司，投资8000万美元，推动云视频通信和协作办公系统。

3. 电视及面板

• 工信部支持：平板显示产业将获国家政策扶持，建议创建多个产业集聚区。
• 偏光板供应趋紧：预计2015年将出现供不应求。
• 车载面板：JDI、夏普、友达占据前三，预计市场年增长30%。

4. 可穿戴设备及体感设备

• 仿生耳技术：由AT&S、Soundchip、意法半导体联合开发，预计2015年第二季推出样品。
• 轻薄电池：意法半导体推出厚度仅0.25mm的可充电式电池，适用于穿戴设备。
• Panasonic锂电池：体积是AAA电池的1/20，容量13mAh，预计2015年2月量产。

5. IC/芯片

• IBM投资30亿美元：研究新型芯片技术，目标电路小型化至7纳米。
• Synopsys拟在武汉设研发中心：反映国内对芯片产业的重视。
• 两岸半导体合作：国台办提出发展集成电路产业，推动两岸共赢。

公司事件提醒

• 股东大会：多公司召开临时股东大会，审议非公开发行股票、公司章程修订等事项。
• 限售股上市：联建光电、国星光电、江海股份等公司限售股陆续上市。
• 季报披露：洲明科技、海康威视、南洋科技、国民技术等公司披露三季报，部分公司业绩增长，部分预减。

投资评级与风险提示

• 投资评级：领先大市-A，维持评级。
• 风险提示：系统性风险（请参考风险提示部分）。

公司评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

风险提示

• 系统性风险（详情请参考原文）。

分析师声明

• 赵晓光、郑震湘、邵洁声明具有证券投资咨询执业资格，研究内容合法合规，观点独立公正。

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