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家电行业周报总结

核心内容概述

2013年12月9日发布的家电行业周报指出，家电板块整体表现优于沪深300指数，具备较高的业绩确定性和较低的估值水平，未来三个月走势值得期待。重点推荐格力电器、美的电器、青岛海尔、老板电器等白马股，以及美菱电器、小天鹅等具备业绩拐点的公司。

主要观点

• 行业整体表现：上周家电板块指数上涨1.26%，跑赢沪深300指数0.71个百分点。从本轮低点（2012年12月3日）以来，家电板块指数上涨54.62%，在申万一级行业中排名第四。
• 个股表现：厦华电子、奥马电器、美菱电器涨幅较大，奋达科技、天银机电、依米康跌幅较大。
• 行业数据：空调、冰箱、洗衣机、液晶电视机及厨电均呈现不同程度的增长或下滑，其中空调和液晶电视机表现较为突出。
• 原材料价格：白电原材料价格略有浮动，铜和铝价格环比下降，钢材略向下浮动，塑料价格略向上浮动。液晶电视面板价格持续下跌。
• 房地产行业影响：房地产政策面趋于市场化，房地产销售和价格数据整体呈现上升趋势，但增速放缓。
• 智能家电前景：4G技术将推动智能家电的发展，提升用户体验，促进家电智能化进程。
• 创维战略调整：创维集团调整发展战略，加速扩展白电市场，提升毛利率。

关键信息

重点公司盈利预测与估值

行业数据

空调

• 10月内销439万台，同比增长16.5%。
• 10月出口223万台，同比增长1.9%。
• 格力内销220万台，同比增长10%；出口52万台，同比下降10.3%。
• 美的内销102万台，同比增长27.5%；出口60万台，同比增长20%。
• 海尔内销42万台，同比增长55.6%；出口9万台，同比增长28.6%。

冰箱

• 10月内销335万台，同比下滑9.4%。
• 10月出口159万台，同比增长9.7%。
• 海尔内销84万台，同比下滑29.8%；出口9万台，同比增长51.8%。
• 美的内销41万台，同比增长12.5%；出口14万台，同比增长1.7%。
• 海信科龙内销36万台，同比增长1.4%；出口20万台，同比增长0.5%。

洗衣机

• 10月内销361万台，同比增长11.2%。
• 10月出口156万台，同比下降13.2%。
• 海尔内销114万台，同比下降3%；出口12万台，同比增长6.1%。
• 美的系内销72万台，同比增长16.1%；出口15万台，同比增长25.5%。
• 合肥三洋内销27万台，同比增长12.5%；出口4万台，同比下降9.7%。

液晶电视机

• TCL 11月LCD电视销量181.09万台，同比增长19.22%。
• TCL内销96.05万台，同比增长7.79%；出口82.86万台，同比增长35.50%。
• 创维11月LCD电视销量108.14万台，同比增长1%。
• 创维内销88.85万台，同比增长2%；出口19.29万台，同比下降4%。

厨电

• 油烟机：10月零售销量36万台，同比增长4.41%。老板零售量6.5万台，同比增长26.8%；方太5.5万台，同比增长15.9%；美的2.8万台，同比增长15.4%；华帝3.9万台，同比下降18.1%。
• 燃气灶：10月零售销量36.85万台，同比增长1.31%。老板零售量5.87万台，同比增长25.8%；方太5.24万台，同比增长17%；美的3.12万台，同比增长16.5%；华帝4.5万台，同比下降23.8%。

原材料价格趋势

• 白电原材料：铜价格环比下降0.2%，铝价格环比下降0.3%，钢材略向下浮动，塑料价格略向上浮动。
• 液晶电视面板：12月上旬价格持续下跌，32寸和42寸面板价格分别降至81美元和145美元，环比下降1%和2%。

房地产行业

• 政策面：房地产政策趋于市场化，未来将逐步淡化行政手段，加强地方调控自主权。
• 运行数据：12月初，30大中城市商品房成交面积431.59万平方米，环比下降5.4%，同比下降12.1%。70大中城市新建商品住宅月价格指数同比上升8.8%，环比上升0.7%。一线城市价格指数同比上升18.7%，环比上升0.9%。

行业新闻

• 智能家电：4G技术将推动智能家电发展，提升用户体验，特别是智能电视和冰箱的智能化进程。
• 创维战略调整：创维集团调整发展战略，加速扩展白电市场，提高毛利率，目标在2020年实现白电销售额100亿元。

风险提示

• 系统性风险。

投资建议

• 家电板块具备吸引力，未来三个月走势乐观，重点推荐格力、美的、海尔、老板等白马股，以及美菱、小天鹅等拐点型公司。