20131209-华泰证券-计算机行业_2014年年度投资策略-分享智慧城市盛宴正当时_33页_2mb

行业年度投资策略总结

核心内容

本报告发布于2013年12月9日，主要聚焦于2014年计算机行业的投资策略，特别是智慧城市相关领域的三大热点细分行业：平安城市、智能交通和智慧医疗。报告指出，计算机行业整体估值偏高，成长性成为支撑股价的关键因素。因此，2014年行业指数跑输市场概率较大，建议投资者关注业绩增长性明确、智慧城市项目有望落地的公司。

主要观点

• 行业估值偏高：计算机行业指数在过去十年中表现优于整体市场，但未来基本面难以独立于市场快速增长，因此估值偏高，需依赖业绩增长支撑。
• 智慧城市是未来增长引擎：智慧城市通过信息技术手段提升城市管理效率，解决“城市病”，并成为推动城镇化质量提升的重要方向。
• 三大热点细分行业：
  • 平安城市：视频监控系统是安防建设的核心，高端市场呈现半垄断格局，由海康威视和大华股份主导；低端市场竞争激烈，利润向上下游分流。
  • 智能交通：受政府重视和城市化影响，智能交通行业持续增长，但区域割据现象明显，短期内难以集中。
  • 智慧医疗：政策扶持推动行业快速发展，市场集中度低，未来有望提升。移动互联网医疗是重要增长方向，但目前仍处于起步阶段。

关键信息

平安城市

• 视频监控系统在安防建设中占比最高，达到50%以上。
• 下游需求强劲，新技术推动行业增长。
• 高端领域由海康威视和大华股份主导，形成半垄断格局。
• 低端市场竞争激烈，利润被上下游分流。

智能交通

• 市场规模稳步增长，但区域割据现象明显。
• 政府对交通信息化的重视程度提升，推动行业发展。
• 北京等大城市面临严重的交通供需矛盾，需优化出行结构。
• 未来行业集中度有望提高，但短期内区域市场仍主导。

智慧医疗

• 医疗资源匮乏和效率低下是推动医疗信息化的重要原因。
• 政策扶持是行业加速发展的关键因素。
• 市场集中度低，未来将逐步提升，大型公司可能通过并购整合资源。
• 移动互联网医疗是未来热点，目前处于启动阶段，但未来增长潜力巨大。

重点推荐公司

行业走势与投资建议

• 行业估值：计算机行业估值偏高，需关注业绩成长性。
• 智慧城市投资机会：平安城市、智能交通和智慧医疗是当前智慧城市建设中的三大热点，具有长期增长潜力。
• 投资策略：建议投资者重点关注业绩增长性确定、智慧城市项目有望落地的公司，如润和软件、梅安森、东华软件和捷成股份。

结论

计算机行业在2014年面临估值偏高的挑战，但智慧城市的发展为行业提供了长期增长机会。平安城市、智能交通和智慧医疗是当前行业的主要增长点，具有良好的政策支持和市场需求。在这些细分行业中，部分公司如润和软件、梅安森、东华软件和捷成股份表现突出，值得关注。