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通信行业研究报告总结（2020年11月1日）

核心内容

2020年11月1日的通信行业研究报告指出，行业整体处于高景气阶段，重点推荐IDC、光模块、物联网等子板块，以及竞争趋缓带来ARPU提升和成本优化的运营商。报告强调“十四五”规划中科技创新和自立自强的重要性，指出要增强通信设备等领域的全产业链优势，形成对外方人为断供的有力反制能力。此外，报告还提到5G、数据中心、云计算等新型基础设施建设将提速，推动数字化、信息化发展。

主要观点

1. 行业策略：继续看好IDC、光模块、物联网等高景气子板块，以及运营商在竞争趋缓背景下带来的ARPU提升和成本优化。
2. 政策支持：工信部积极考虑将5G、集成电路等重点领域纳入“十四五”国家专项规划，以引导企业突破核心技术，解决“卡脖子”问题。
3. 5G建设进展：5G+工业互联网投资超34亿元，应用于工业互联网的5G基站总数超过3.2万个。广东移动通过C-RAN建设方案，有效解决部署难题，预计节省大量成本。
4. 国际动态：德国经济部长表态不反对华为参与5G网络建设，台湾IT公司积极布局5G Open RAN设备市场，POST卢森堡选择爱立信作为5G核心网和RAN供应商，推进5G网络现代化。
5. 国内投资与建设：发改委提出加快推进5G网络基站建设，降低运行成本。秦淮数据在山西建设亚洲最大单体超大规模数据中心，中国移动在惠州建设粤港澳大湾区数据中心，助力数字经济发展。

关键信息

行业表现

• 上周通信（中信）指数下跌3.59%，同期沪深300下跌0.49%，创业板指上涨2.12%。

政策背景

• 十九届五中全会提出将科技自立自强作为国家发展的战略支撑，重点强调通信设备等领域的全产业链优势。
• 习总书记指出要拉长长板，巩固提升优势产业的国际领先地位，同时补齐短板，构建安全可靠的国内生产供应体系。

重点推荐公司

• 奥飞数据：IDC业务成长加速，预计2020-2022年EBITDA复合增速46.7%，维持“买入”评级。
• 数据港：Q3高增长确立成长加速拐点，上调目标价至121.4元，维持“买入”评级。
• 移远通信：Q3迎来业绩拐点，规模效应逐步显现，维持“买入”评级。
• 中国联通：营收净利双升，基本面持续向好，下调EPS预测，维持“增持”评级。
• 中际旭创：受益5G和400G市场，净利润增速高于收入增速，维持“买入”评级。
• 中兴通讯：国内5G业务推动营收增长，毛利率有望改善，维持“买入”评级。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 全球新型肺炎尚未可控
• 国内5G网络建设投入不及预期
• 云厂商资本开支投入不及预期

重点公司概览

行业动态与趋势

• 5G与物联网：5G+工业互联网投资超34亿元，应用于工业互联网的5G基站总数超过3.2万个。天启6号卫星成功发射，我国物联网星座已八星在轨。
• 云计算与数据中心：微软将在台湾建立新数据中心，预计创造3万个就业机会。秦淮数据在山西建设亚洲最大单体超大规模数据中心。中国移动在惠州推进粤港澳大湾区数据中心建设。
• 绿色数据中心：工信部大力推进绿色数据中心建设，2019年我国数据中心用电量占全社会用电量约2%。
• 5G产业链进展：中国移动启动铠装跳纤产品集采，中天宽带等六家企业中标。无源器件产品集采中，三维通信等八厂商中标。

行业新闻与市场动态

• 手机市场：华为、小米、苹果等品牌在第三季度出货量排名有所变化，华为仍保持领先。
• 政策支持：发改委加快推进5G基站建设，工信部推动5G创新发展。
• 技术进展：华为发布5G toB核心网建设白皮书，为运营商提供参考。德国经济部长表态不反对华为参与5G建设。

公司动态

• 中兴通讯：发布股份购买资产并募集配套资金预案，同时披露多项公告，包括法律意见书、董事会决议等。
• 特发信息：发布第三季度报告，利润符合预期，中标项目进展顺利，参与“新基建”业务加速。
• 华工科技：光通信业务驱动业绩恢复，预计2020-2022年归母净利润分别为6.54/6.85/7.78亿元，维持“买入”评级。

总结

该报告指出通信行业在“十四五”规划背景下迎来发展机遇，重点推荐IDC、光模块、物联网等子板块，以及受益于5G建设的运营商。同时，行业面临中美贸易摩擦、疫情等风险，但政策支持和市场增长趋势为行业带来积极影响。重点公司如奥飞数据、数据港、移远通信、中兴通讯等均表现出良好的成长性，有望在行业景气周期中受益。