20201102-东吴证券-计算机应用行业_Q3财报和基金持仓分析_科技自立自强成为十四五核心产业政策_15页_1mb

Q3财报和基金持仓分析总结

核心内容概述

本报告分析了2020年第三季度计算机行业整体表现及基金持仓变化，同时探讨了“科技自立自强”作为“十四五”规划期间的核心产业政策，对信创产业发展的深远影响。整体来看，计算机行业在Q3表现出一定的波动，但部分子行业仍保持增长态势，基金持仓比例有所下降，但集中度提升，反映出市场对特定领域的偏好。

主要观点与关键信息

一、行业走势回顾

• 市场表现：本周计算机行业(中信)指数下跌 3.67%，沪深300指数下跌 0.49%，创业板指数下跌 2.12%。
• 三季报数据：
  • 总营收：同比增长 5.9%，达到4985亿元。
  • 归母净利润：同比下降 29.7%，为206亿元。
  • 归母扣非净利润：同比下降 25.5%，为129亿元。
• 子板块表现：
  • 金融科技、云计算、智能制造、信息安全实现收入正增长。
  • 人工智能、互联网医疗营收增速为负，分别为 -4.55% 和 -1.15%。
• 基金持仓变化：
  • 持仓比例：从2020年Q2的 6.28% 下降到 4.31%。
  • 集中度提升：基金重仓持仓合计市值的前五、前十、前二十分别占总持仓的 47.9%、66.0%、80.7%。
  • 持仓集中领域：云计算、网络安全、证券IT板块成为基金重仓的主要领域。

二、信创产业前景分析

• 政策背景：
  • 十九届五中全会明确指出，科技自立自强是“十四五”期间的核心产业政策。
  • “关键核心技术重大突破”是2035年远景目标的重要组成部分。
• 发展趋势：
  • 信创板块在Q3多数公司出现业绩拐点，Q4将进入集中确认期。
  • 预计未来三到五年，信创产业的落地规模将超过5000亿元。
• 行业影响：
  • 尽管招标价格有所下降，但龙头公司份额超预期，凸显其竞争力。
  • 重点推荐公司：中国软件、中国长城、东方通、用友网络、金山办公等。

三、行业动态分析

1. 人工智能

• 论坛活动：2020人工智能赋能媒体融合（天津）高峰论坛举行，宣布成立“智媒体国际创新产业试验区”。
• Gartner趋势：人工智能正推动产业变革，四大趋势包括人工智能开发工具包、智能业务洞察力、边缘AI、人机交互创新。

2. 金融科技

• IPO进展：陆金所计划在纽交所上市，成为美股最大规模的金融科技IPO。
• 国际论坛：第三届国际金融科技论坛在成都召开，聚焦“金融科技”发展新趋势、机遇与挑战。

3. 企业SaaS

• 腾讯SaaS加速器：二期入选40家企业，总估值超700亿元，覆盖多个行业。
• 华为云SaaS生态：助力成都伙伴走向全球，探讨SaaS厂商与公有云合作路径。

4. 网络安全

• 政策检查：北京通信管理局部署网络安全检查，强调常态化疫情防控下的行业安全。
• 宣传活动：普洱澜沧警方开展网络安全宣传周活动，营造全民参与的网络安全氛围。

风险提示

1. 信息创新与网络安全进展低于预期：包括网安政策、央企安全运营、智慧城市安全推进等。
2. 疫情风险超预期：疫情导致市场风险偏好下降，影响行业表现。
3. 行业后周期性：经济增长不及预期可能影响下游信息化投入。
4. HMS推进不及预期：华为HMS竞争力较弱，推进速度低于预期。

长期重点推荐

图表目录

• 图1：涨幅前5
• 图2：跌幅前5
• 图3：换手率前5
• 图4：2016Q3-2020Q3板块营收（亿元）及增速
• 图5：2016Q3-2020Q3板块归母净利润（亿元）及增速
• 图6：2016Q3-2020Q3板块归母扣非净利润（亿元）及增速
• 图7：2020Q1-Q3子行业营收增速（中位数）
• 图8：2020Q1-Q3子行业归母净利润增速（中位数）
• 图9：2020Q1-Q3子行业扣非归母净利润增速（中位数）
• 图10：2020Q3基金持计算机板块总市值（亿元）
• 图11：2020Q3基金持计算机板块市值占比
• 图12：基金持仓集中度
• 图13：2020Q3基金重仓持仓市值前十名

总结

本报告指出，计算机行业在Q3整体表现承压，但部分子行业如金融科技、云计算、智能制造、信息安全保持增长。基金持仓比例下降，但集中度提升，显示市场更倾向于投资高增长潜力的领域。同时，科技创新特别是“信创”产业被明确列为“十四五”期间的核心产业政策，预计未来将进入业绩释放阶段。报告还对人工智能、金融科技、企业SaaS及网络安全等子行业进行了详细分析，并提供了重点推荐公司列表。风险提示部分强调了政策、疫情及行业周期性等因素可能对市场产生影响。