20260622-申银万国期货-品种策略日报-黄金白银_3页_148kb

申银万国期货研究所市场分析总结

一、核心内容概述

本报告汇总了近期贵金属及相关衍生品市场的关键数据与宏观消息，重点分析了沪金、沪银期货合约的表现，以及现货市场、库存变化和相关金融指标的动态。同时，报告提及了美伊谈判进展对市场情绪和贵金属价格的影响，并对投资策略进行了简要评论。

二、期货市场表现

1. 沪金合约

• 沪金2610：昨日收盘价为 939.90，较前日下跌 5.14，跌幅 -0.54%，成交量 43441，持仓量 63949。
• 沪金2608：昨日收盘价为 937.96，较前日下跌 4.98，跌幅 -0.53%，成交量 258473，持仓量 167662。
• 现货升贴水：沪金2610较沪金2606升水 -4.11，沪金2608较沪金2606升水 -2.17。

2. 沪银合约

• 沪银2610：昨日收盘价为 16528，较前日下跌 373，跌幅 -2.21%，成交量 349469，持仓量 108463。
• 沪银2608：昨日收盘价为 16493，较前日下跌 372，跌幅 -2.21%，成交量 761381，持仓量 245422。
• 现货升贴水：沪银2610较沪银2606升水 -106，沪银2608较沪银2606升水 -71。

三、现货市场动态

1. 黄金现货

• 上海黄金T+D：昨日收盘价为 935.79，较前日下跌 3.99，跌幅 -0.42%。
• 伦敦金：昨日收盘价为 4157.81，较前日下跌 39.29，跌幅 -0.92%。
• 黄金/白银比值：现货黄金/白银比值为 56.98，前值为 56.02，较前值上升 0.96。

2. 白银现货

• 上海白银T+D：昨日收盘价为 16422，较前日下跌 353，跌幅 -2.10%。
• 伦敦银：昨日收盘价为 64.82，较前日下跌 2.23，跌幅 -3.29%。
• 白银/黄金比值：上海银/伦敦银比值为 1.17，前值为 1.15，较前值上升 0.02。

四、库存变化

• 上期所黄金库存：现值为 111,639千克，较前值减少 24千克。
• 上期所白银库存：现值为 868,422千克，较前值增加 16,803千克。
• COMEX黄金库存：现值为 27,998,769金衡盎司，较前值增加 62,856金衡盎司。
• COMEX白银库存：现值为 321,315,248金衡盎司，较前值增加 282,323金衡盎司。

五、相关衍生品走势

六、宏观消息分析

1. 美伊谈判进展：

   • 谈判仍在瑞士进行，美方预计“将通宵工作”。
   • 伊朗因特朗普的威胁言论暂停谈判，但调解工作仍在继续。
   • 美方表示在霍尔木兹海峡通航问题上取得进展。

2. 以色列撤军考虑：

   • 以色列正在考虑从黎巴嫩南部“小规模撤军”。
   • 以色列强调“黄线”以内为底线，未收到美方撤军要求。

3. 国际油价反应：

   • 特朗普威胁称若真主党继续袭击以色列，将对伊朗采取军事行动，引发市场担忧，国际油价周一开盘上涨。
   • 但随着美伊签署谅解备忘录，油价有所回落。

七、评论及策略分析

1. 市场观点

• 贵金属市场整体呈现震荡调整态势。
• 美伊谈判反复扰动市场情绪，美联储鹰派信号使贵金属承压。
• 美伊签署谅解备忘录后，油价大幅下挫，通胀风险下降，年内加息预期有所缓解。

2. 中长期展望

• 贵金属价格中枢具备上行基础，全球地缘政治风险上升，政治经济秩序重构持续。
• 美国财政压力加剧，去美元化趋势推进，全球央行持续增持黄金储备。
• 白银、铂金、钯金兼具金融与工业属性，价格走势与贵金属板块联动，工业需求将成为其上涨弹性的重要支撑。

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