20240823-华创证券-中科曙光-603019.SH-2024年半年报点评_高端计算产品生态完备_扣非净利稳健增长_5页_792kb

Summary:

公司亮点：业绩超预期增长，高端计算机引领行业
评级：强推（维持）
目标价：53元，当前价：56元

2024年上半年，中科曙光展现出极为亮眼的业绩表现。其营业收入同比增长高达577%，归母净利润增长338%，扣非净利润更是惊人的2000%增长。业绩亮点主要来自主营业务的稳健推进和高端计算产品生态布局。

技术研发与生态建设：

• 公司致力于打造高端计算机生态，在性能、能效和应用生态方面均表现突出，其产品整合高速网络、存储等先进技术，支持大规模扩展。
• 报告期内推出或升级了高性能全闪存储系统，打破了集中式与分布式存储壁垒，提升资源利用效率。其服务器产品还具备浸没液冷等特点，提高了能效和稳定性，服务于运营商、金融、能源等多行业。
• 主导建设“全国一体化算力服务平台”，连接多地算力资源，为用户提供从算力生产到应用的全栈服务，加速AI、科学计算等场景落地，并参与多个城市算力服务平台的建设运营。

战略布局与协同效应：

• 通过投资海光信息、中科星图等多家上市公司/项目，公司在“芯-端-云-算”产业链中实现了广泛布局，业务涵盖芯片、硬件、云平台到算力服务，各子公司之间形成强协同，将持续推动业绩增长。

投资建议与风险提示：

• 鉴于公司在信创和AI浪潮中的领先地位，分析师维持“强推”评级，并下调盈利预测（2024-2026年归母净利润为2238亿/2701亿/3190亿元），基于较高增长预期和行业地位，给予2024年35倍PE估值，目标价53元。
• 不过，需警惕的风险点包括：行业竞争可能加剧、技术发展可能不达预期以及贸易摩擦可能带来的不确定性。