20210413-东吴证券-2021年3月进出口数据点评_内需景气回升外需强劲_进出口维持高速增长_13页_1mb

2021年3月进出口数据总结

核心内容

2021年3月，中国货物贸易进出口总值达到3.02万亿元人民币，同比增长24.0%。按美元计价，进出口总值为4684.7亿美元，同比增长34.2%。其中，出口1.56万亿元人民币（2411.3亿美元），同比增长20.7%（30.6%）；进口1.47万亿元人民币（2273.4亿美元），同比增长27.7%（38.1%）。贸易顺差为879.8亿元人民币（138亿美元），较去年同期有所下降。一季度累计进出口总值为8.47万亿元人民币（13036.0亿美元），同比增长29.2%（38.6%），其中出口累计增长38.7%（49.0%），进口累计增长19.3%（28.0%）。

主要观点

出口方面

• 出口增速维持高位：3月出口同比增速为30.6%，尽管较上月略有下降，但仍处于较高水平。
• 海外需求强劲：主要发达经济体制造业PMI大幅上涨，如德国、美国和欧元区分别达到66.6%、64.7%和62.5%，表明全球市场需求旺盛。
• 主要出口国别：美国、东盟、欧盟是前三大出口市场，其中美国占出口比重最大，达16.03%，东盟紧随其后，占比15.65%。
• 出口商品结构：集成电路、纺织纱线、织物及制品、服装及衣着附件是主要出口商品，占比前三分别为4.85%、4.01%、3.84%。除农产品和成品油外，其他商品出口同比增速均为正。

进口方面

• 进口总量大幅增长：3月进口同比增速为38.1%，较前值明显上升。
• 大宗商品价格涨幅扩大：原油、铁矿砂及其精矿、未锻造的铜及铜材进口金额增速涨幅最大，分别达到32.73%、112.50%、77.89%。
• 进口来源地：东盟、欧盟、日本是主要进口来源地，其中东盟占比最高，达14.56%。对印度、南非、俄罗斯的进口增速上涨显著。
• 进口商品结构：铁矿砂及其精矿、原油、未锻造的铜及铜材是主要进口商品，占比分别为7.21%、9.77%、2.15%。

关键信息

• 低基数效应：2020年3月出口值较低，导致2021年3月出口增速较高。
• 疫苗接种与疫情控制：全球疫情在可控范围内，主要经济体制造业PMI上涨，支撑出口增长。
• 内需改善：国内制造业PMI新订单指数重回荣枯线以上，内需有所改善。
• 政策影响：“一带一路”政策推动沿线国家贸易合作，RCEP签订和中国-东盟自贸区建设促进进出口增长。
• 不确定性因素：全球疫情复发风险、中美经贸摩擦及出口转移可能对出口产生影响，进口需关注税收政策变化。

展望后期

• 出口持续增长：预计上半年出口将维持高增长态势，主要得益于海外需求强劲和国内内需改善。
• 进口增长潜力：进口增速有望继续上升，尤其在大宗商品价格高位运行的背景下。
• 关注政策变化：需密切关注财政部、海关总署、税务总局发布的进口税收政策，以及全球疫情和地缘政治风险。

风险提示

• 全球疫情复发：可能影响国际贸易环境。
• 地缘政治风险：中美经贸摩擦及全球供应链变化可能带来不确定性。

数据图表目录

• 图1：进出口当月同比（美元口径）
• 图2：进出口当月同比（人民币口径）
• 图3：进口金额与贸易差额（美元口径）
• 图4：全球主要发达经济体制造业PMI（美元口径）
• 图5：发展中经济体的PMI（美元口径）
• 图6：中间经济体的PMI（美元口径）
• 图7：南华工业品及RJ/CRB指数（美元口径）
• 图8：人民币对美元中间价（美元口径）

表格目录

• 表1：对主要经济体出口数据及同比增速（美元口径）
• 表2：主要出口经济体的出口金额占比（美元口径）
• 表3：主要出口经济体的出口金额对整体的拉动（美元口径）
• 表4：出口商品同比增速数据（美元口径）
• 表5：主要出口商品金额占比数据（美元口径）
• 表6：主要出口商品金额拉动率数据（美元口径）
• 表7：对主要经济体进口同比增速（美元口径）
• 表8：对主要经济体进口金额占比数据（美元口径）
• 表9：主要进口商品金额占比与同比增速数据（美元口径）
• 表10：主要进口商品金额拉动率数据（美元口径）