20240509-招商银行-进出口数据点评（2024年4月）_外需强于内需_3页_1mb

我国4月进出口数据简要分析

根据2024年4月的进出口数据，本月我国进出口总额出现显著回升。当月出口金额同比增长15%，进口金额同比增长84%。其中，出口同比增速较3月回升9个百分点至15%，环比增幅较大；进口同比增速反弹幅度更大，环比增长也较为明显。值得注意的是，贸易顺差同比大幅收窄1266亿美元，环比却显著扩大1380亿美元。

出口分析

出口增速回升主要受到基数正常化和动能边际改善的双重驱动。重点监测商品中，新旧动能双双发力，上游方面，稀土、钢材等继续低迷，但成品油和铝材出口呈现强势增长；制造业原材料出口降幅显著收窄，但设备出口表现依然疲弱。机电产品出口增速持平于总体出口，主要受汽车、半导体产业链和电子产品拉动。同时，消费品类商品中，家具家电等传统消费品出现明显好转，而服装箱包等社交出行类商品则受高基数影响同比下滑，但其在全球市场份额稳中有升。

进口分析

进口端也出现显著好转，同比增速重回高位。尽管进口动能环比边际放缓，但量价两端因素对进口总金额增长形成共同支撑。重点品类方面，半导体产业链相关的进口维持高增长，机电产品进口同比增速进一步提升。来源地方面，自美国、欧盟、东盟的进口均出现大幅增长，其中来自美国的进口增长尤为显著。

展望未来，随着基数效应的显现，预计出口动能将在二季度维持稳定态势，但随后可能逐步放缓。进口方面，除受出口韧性的支撑外，内需的回暖将对进口形成温和拉动作用。

数据摘要

• 4月进出口总额同比增速：44%
• 出口同比增长：15%
• 进口同比增长：84%
• 贸易顺差环比扩张：236%

本报告全部内容以招商银行研究院相关报告核心观点汇总整理。