20191110-华泰证券-家用电器行业周报（第四十五周）_9页_1mb

家电行业周报总结（第四十五周）

核心内容

本行业周报聚焦2019年11月4日至8日期间家电行业动态与市场表现，分析了主要公司股价走势、行业趋势、重点公司表现及风险提示。

主要观点

行业整体表现

• 家电板块在一周内上涨0.80%，跑赢沪深300指数0.28个百分点。
• 本周涨幅前十的公司包括：惠威科技、漫步者、创维数字、九阳股份、海尔智家、莱克电气、*ST毅昌、国光电器、欧普照明、深康佳A。
• 本周跌幅前十的公司包括：新朋股份、ST中新、奥马电器、ST厦华、新宝股份、天银机电、圣莱达、顺威股份、奥佳华、开能健康。

行业趋势分析

• 龙头企业加大线上推动力度，格力电器在双十一期间大幅让利30亿元，对中小品牌及中低端市场形成冲击，有利于提升其电商市场份额和巩固市场地位。
• 空调行业9月出货量继续增长，经销商提货信心充足。
• 厨电行业受益于地产竣工及销售数据改善，工程渠道占优的公司有望迎来结构性增长机会，厨电估值或将出现分化。
• 小家电行业呈现爆款效应，关注具备研发实力的企业。
• 上游行业关注具备份额优势及高技术门槛的标的。
• 黑电行业因华为智慧屏发布，有望推动高清智能终端价格提升。

重点公司及动态

公司推荐

其他重点公司表现

行业动态

• 格力电器：成立电子商务公司，加大电商渠道投入，并在双十一期间大幅让利，以提升市场份额。
• 原材料价格：原油、铜、铝价格同比维持较低水平，其中原油同比下降11.52%，铜同比下降3.60%，铝同比下降8.76%。
• 面板价格：上游面板价格持续下行，电视面板价格同比下滑幅度较大，但黑电企业成本有所改善。
• 行业新闻：包括家电市场整体下滑但小家电表现亮眼、新能源汽车动力电池回收政策、LED及太阳能电池技术进展等。
• 公司公告：涉及华帝股份召开股东大会、九阳股份回购股份、浙江美大股份质押、小熊电器现金管理、海尔智家可转债转股等。

风险提示

1. 宏观经济下行：居民可支配收入受冲击，可能导致行业供大于求，竞争环境恶化。
2. 地产后周期影响：地产销售及价格波动可能影响居民消费能力，进而影响家电需求。
3. 原材料及汇率波动：原材料价格波动可能影响毛利率，人民币汇率波动可能带来投资及运营风险。

评级说明

• 行业评级：基于行业涨跌幅与沪深300指数的对比，分为增持、中性、减持。
• 公司评级：根据公司涨跌幅与沪深300指数的对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出。

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