20180715-川财证券-农林牧渔行业周报_消费旺季来临_关注生猪及禽链业绩改善_13页_1mb

川财周观点总结

核心内容

1. 宠物行业

   • 本周佩蒂股份发布2018年上半年业绩预告，归母净利润为6500-7000万元，同比增长71.9%-85.1%，业绩超预期。
   • 短期来看，汇率贬值有利于宠物产品出口，行业公司出口销量有望提升。
   • 中长期来看，我国宠物市场保有率较低，随着GDP增长，行业将进入爆发阶段，增速可期。

2. 生猪养殖

   • 全国猪肉均价维持在成本线以上，22个省市猪粮比上涨6.14%至6.91，大规模养殖场已基本停止亏损。
   • 生猪销量方面，除天邦股份外，其他7家上市企业环比下降，但销售价格均上涨。
   • 下半年消费拉动和供需改善将提升养殖企业业绩，建议短期关注正邦科技和天邦股份，中长期关注温氏股份和牧原股份。

3. 家禽养殖

   • 鸡苗价格上涨至2.5元/羽，毛鸡价格因出栏量增加小幅回落。
   • 基本面显示，鸡苗价格仍处于上行中枢，行业景气度维持。
   • 随着3-4季度消费旺季来临，鸡苗价格有望上涨，带动公司业绩增长。

主要观点

• 宠物板块表现亮眼：佩蒂股份中报业绩预告超预期，行业出口受益于汇率贬值，中长期增长潜力大。
• 生猪价格回暖：全国猪肉均价上涨，猪粮比提升，养殖企业盈利改善，建议关注业绩弹性高的公司及行业龙头。
• 家禽市场波动：鸡苗价格上涨，毛鸡价格回落，但行业整体仍处于景气周期，未来有望回暖。

关键信息

• 市场表现：本周沪深300上涨3.79%，川财消费零售指数上涨2.5%。
• 个股表现：涨幅前五为民和股份（23.03%）、仙坛股份（21.02%）、牧原股份（17.47%）、圣农发展（15.46%）、西王食品（15.29%）；跌幅前五为登海种业（-12.07%）、农发种业（-8.41%）、敦煌种业（-8.08%）、天宝食品（-7.64%）、绿庭投资（-6.11%）。
• 进口数据：1-5月我国进口猪肉54.9万吨，同比减少4%。
• 政策动态：财政部扩大耕地轮作休耕试点规模至3000万亩，推进农业水价综合改革。
• 行业动态：黄河流域结束禁渔，渔民可开始捕鱼；连云港市推进规模化养殖场治理。

风险提示

• 环保政策执行不达预期：可能影响存栏量下降，抑制猪肉价格上涨。
• 贸易战执行力度不达预期：可能导致农产品价格波动，影响下游成本。
• 市场需求低于预期：可能影响农产品销量，导致公司业绩不及预期。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495688，yangouwen@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

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