20220723-中航证券-医药生物行业周报_基金持仓暗示底部机会_关注疫情边际恶化驱动的行业景气度上行_29页_4mb

医药生物行业周报总结

核心内容

行业表现

• 行业指数：2022年7月16日至7月23日，申万医药生物行业指数下跌0.76%，在申万31个一级行业指数中排名27位。
• 二级板块表现：医药商业、化学制剂、原料药板块跑赢上证综指、沪深300和中小100，其中医药商业涨幅最高为1.67%，而医疗服务跌幅最大为-3.23%。
• 个股表现：本期涨幅前五的个股包括创新医疗（+29.72%）、*ST必康（+26.99%）、*ST宜康（+23.36%）、ST中珠（+22.88%）和普门科技（+17.45%）；跌幅前五的个股包括海特生物（-13.38%）、康龙化成（-12.90%）、九安医疗（-11.13%）、我武生物（-8.80%）和广生堂（-7.95%）。

奥密克戎BA.4/BA.5流行情况

• 六月以来，奥密克戎BA.4/BA.5毒株在海外迅速蔓延，截至2022年7月23日已成为全球新增确诊病例中最普遍的毒株。
• 在美国，BA.5毒株占比达77.9%，BA.4毒株占比为12.8%；在法国、西班牙、瑞典、葡萄牙等国，BA.5毒株占据主导地位。

基金持仓情况

• 医药生物行业持仓：2022年第二季度，医药生物行业在基金持仓中占比为10.22%，较第一季度略有下降。
• 超配比例：2022H医药生物行业超配比例为2.26%，较2021Q1有所下降。
• 二级板块持仓：医疗服务板块持仓比例最高，达50.85%；其次是医疗器械（19.11%）、生物制品（12.06%）、化学制药（8.92%）、中药（7.64%）和医药商业（1.42%）。
• 中药板块：中药板块连续6个季度在重仓持股总市值上升，主要由于《“十四五”中医药发展规划》等政策支持、上游原料涨价周期接近尾声、估值处于历史底部。

行业政策动态

• 国家医保局：发布《关于进一步做好医疗服务价格管理工作的通知》，强调将大型设备检查治疗项目纳入动态调整范围，持续降低偏高价格，同时支持基于临床价值的医疗技术创新。
• 十一部门联合发布：支持医疗卫生机构开展医养结合服务，鼓励设立医疗服务站点，推动上门医疗服务向养老机构拓展。
• 国家卫健委：持续推进优质医疗资源扩容下沉和均衡布局，提升人均预期寿命至78.2岁，推动分级诊疗、现代医院管理、全民医保等基本医疗卫生制度。

主要观点

1. 行业趋势：随着疫情防控常态化，医药行业逐步回归正常逻辑，创新药及产业链、生物制品、医疗服务和消费等赛道有望恢复景气。
2. 基金布局：医药行业整体重仓持股比例及超配比例有所下降，但医疗服务和中药板块表现突出，长期看好其增长潜力。
3. 投资建议：
   • 创新药及产业链：关注药明康德、恒瑞医药、博腾股份、恩华药业、凯莱英、复星医药、泰格医药、康龙化成、普洛药业和信立泰。
   • 高端医疗器械：关注迈瑞医疗和乐普医疗。
   • 医疗消费终端：关注一心堂、益丰药房、金域医学和迪安诊断。
   • 生物制品：关注智飞生物、长春高新、华兰生物、康希诺和华润三九。

风险提示

• 新冠疫情波动风险：疫情可能对行业景气度产生影响。
• 市场调整风险：医药行业受市场波动影响较大，需关注整体市场变化。

关键信息

• 行业表现：医药生物行业整体表现不佳，但部分二级板块如医药商业、化学制剂、原料药表现较好。
• 政策支持：国家医保局和卫健委多项政策出台，支持医疗服务价格管理、医养结合及医疗资源布局。
• 基金持仓：医药行业重仓持股比例和超配比例有所下降，但医疗服务和中药板块仍受青睐。
• 投资机会：创新药、高端医疗器械、医疗消费终端和生物制品赛道有望恢复景气，建议关注相关企业。