20240426-国联证券-医药生物_公募基金持仓占比下降_板块后续有望企稳_10页_619kb

医药生物行业分析报告总结

1. 公募基金重仓比例下降

2024Q1，医药生物公募基金重仓比例环比下降至11.37%，为三个季度以来首次下降，跑输沪深300指数15.18个百分点。板块涨幅在申万一级行业中位列倒数第一，累计跌幅达12.08%。

2. 子行业减持情况

重点子行业中，医疗服务减持幅度最大（-185%），化学制药、医疗器械和生物制品也出现不同程度减仓，医药商业减持幅度最小（-0.02%）。

3. 北上资金流向

2024Q1北上资金净流出医药生物板块5943亿元，其中1月和3月流出压力较大，2月小幅流入。资金流入集中在创新药和器械龙头，如恒瑞医药、百济神州-U、联影医疗等，流出企业如药明康德、迈瑞医疗等高估值公司。

4. 投资建议与风险提示

短期医药板块受高基数业绩及地缘政治影响较大，但估值已充分消化，配置性价比高。政策转向趋势明显，悲观情绪触底，预期一季度后企稳回升。主要风险包括政策不及预期、海外需求波动以及研发失败等。