20230409-东吴证券-看好房地产_短暂的反弹还是持久的回升__2页_383kb

策略点评总结 20230409

核心内容

当前市场环境下，AI+主题仍主导市场走势，但随着市场关注度逐渐从软件转向硬件（算力），半导体相关行业表现更为强势。在此背景下，报告指出房地产及地产产业链可能迎来反弹机会，并建议投资者适度关注。

主要观点

1. 房地产销售数据回暖：3月以来，一手房销售数据持续改善，显示出市场复苏迹象。
2. 政策预期支撑：随着“两个毫不动摇”政策的推进，民营房地产开发商可能迎来政策支持，特别是在信用贷款和资金融通方面。这将有助于房地产企业将销售转化为投资，从而推动盈利和经济增长。
3. 价值投资者兴趣上升：部分未参与AI+主题投资的价值投资者开始关注有基本面支撑的房地产标的，因其估值相对较低，且基本面有所好转。
4. 非美资金流入预期：中国在外交层面的正面动态，如沙特伊朗联合声明和中法联合声明，可能吸引更多非美资金关注中国资产，尤其是估值低、基本面改善的房地产及地产产业链股票。
5. 消费属性行业受益：家电、家居等消费属性较强的建筑建材细分行业可能因资本开支回升而推动价格上涨，从而提升ROE。

关键信息

• 房地产反弹可能性：若无政策支持，房地产反弹可能持续一个季度；若有政策出台，反弹将更为持久。
• 重点推荐个股：
  • 招商蛇口（001979.SZ）：房地产行业，市值1151亿元，23EPS 0.75元，24EPS 1.29元，23PE 20倍，24PE 12倍。
  • 滨江集团（002244.SZ）：房地产行业，市值317亿元，23EPS 1.47元，24EPS 1.73元，23PE 7倍，24PE 6倍。
  • 绿城管理控股（9979.HK）：房地产行业，市值152亿元，23EPS 0.47元，24EPS 0.59元，23PE 16倍，24PE 13倍。
  • 伟星新材（002372.SZ）：建筑建材行业，市值389亿元，23EPS 1.02元，24EPS 1.19元，23PE 24倍，24PE 21倍。
  • 志特新材（300986.SZ）：建筑建材行业，市值66亿元，23EPS 1.65元，24EPS 2.20元，23PE 25倍，24PE 18倍。
  • 旗滨集团（601636.SH）：建筑建材行业，市值272亿元，23EPS 0.81元，24EPS 0.97元，23PE 12倍，24PE 10倍。
  • 坚朗五金（002791.SZ）：建筑建材行业，市值270亿元，23EPS 1.90元，24EPS 2.70元，23PE 44倍，24PE 31倍。

风险提示

• 经济数据超预期：若经济数据表现优于预期，可能对房地产及地产产业链产生积极影响。
• 宏观政策不及预期：若政策支持力度不足，可能影响房地产市场的复苏进程。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

数据来源

• 数据来源：Wind，东吴证券研究所
• 注：对应PE收盘价截止2023/04/07，盈利预测源自东吴证券研究所，汇率数据截止2023/04/07，港元对人民币中间价为0.87693元

相关研究

• 《4月度金股：降低科技比重，开始均衡配置》（2023-03-31）
• 《AI+主题投资什么时候退潮？》（2023-03-28）

免责声明

本报告由东吴证券股份有限公司发布，仅限于其客户使用。报告内容基于分析师认为可靠且已公开的信息，不构成投资建议，且不保证信息的准确性和完整性。在不同时期，东吴证券可能发布与本报告观点不一致的研究报告。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告内容。如需引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处。