20231106-万和证券-机械设备2023年三季报业绩综述_行业业绩增速放缓_轨交与自动化设备需求维持景气_17页_1mb

机械设备行业前三季度业绩综述

行业表现
2023年前三季度机械设备行业实现营收135万亿元，同比增长477%，归母净利94423亿元，同比增长444%，但增速较上半年有所放缓。行业指数年初至11月3日上涨140%，跑赢沪深300指数，但后期涨幅回撤。子行业中通用设备、轨交设备表现较强，专用设备、工程机械和自动化设备业绩分化。

子行业分析

• 通用设备：营收与净利润增速提升，毛利率净利率改善，盈利能力增强，ROE上行，重点关注该领域。
• 专用设备：营收增速回落，净利润同比下滑，毛利率净利率下降，ROE处于低位，需关注风险。
• 轨交设备：业绩稳定增长，毛利率净利率持续改善，下游需求高位，维持高景气判断。
• 工程机械：营收净利润增速下降，毛利率提升但净利率回落，需求放缓背景下，期待政策拉动。
• 自动化设备：增速放缓，净利润增速转负，ROE下行，但仍看好机器人等细分需求。

投资建议
推荐关注汽车、轨交设备和工业机器人等交通运输相关装备，维持“同步大市”评级。重点关注企业包括中集车辆、绿的谐波等。建议关注上游加工设备和高景气子行业。

风险提示
下游需求不及预期、大宗商品价格波动可能导致业绩波动。