20210321-东北证券-非银金融行业周报_头部券商年报落地_非银板块再迎利好_21页_1mb

非银金融行业周报总结

核心内容概览

本报告发布于2021年3月21日，对非银金融行业进行了全面分析，指出该行业整体处于震荡调整阶段，但市场风险已充分释放，下周有望企稳。头部券商如中信证券、东方财富等表现突出，受益于资本市场改革及政策利好。

主要观点

1. 头部券商表现强劲

   • 中信证券2020年实现营收543.83亿元，同比增长26.06%；归母净利润149.02亿元，同比增长21.86%，均居行业首位。
   • 东方财富、国金证券、中国平安、中国人寿等公司表现亦突出，部分公司业绩增长显著，具备良好的增长潜力。

2. 政策利好释放

   • 证监会发布《关于修改<证券公司股权管理规定>的决定》，适当降低主要股东资质门槛，为券商引入新资本提供便利。
   • 新规有助于提升证券公司股权稳定性，推动行业健康发展。

3. 市场回顾

   • 非银金融（申万）指数本周下跌4.08%，跌幅在申万28个子行业中居末位。
   • 券商板块跌幅最大，但部分个股如方正证券表现较好，而国金证券跌幅显著。

4. 投资策略

   • 大盘处于震荡调整环境，建议关注护城河宽、资本实力雄厚、率先受益资本市场改革的头部券商。
   • 具体推荐中信证券、东方财富、兴业证券，同时关注并购券商如方正证券、国金证券。

5. 行业动态

   • 金融行业总体规模增长，证券业机构总资产同比增长25%。
   • 北京金融法院案件管辖规定发布，进一步明确金融案件的管辖范围，有利于提升金融监管效率。
   • 五大保险公司前两月保费收入合计7141亿元，同比增长6.26%，其中寿险业务分化明显。

6. 风险提示

   • 经济增速不及预期、市场大幅波动、政策变化、疫情反复等风险需警惕。

关键信息

行业表现

重点公司财务数据

行业数据

• 券商行业：2020年总营收1578亿元，净利润474亿元，平均市净率1.32。
• 保险行业：2020年保费收入合计353.19万亿元，同比增长10.7%；2021年前两月合计保费收入7141亿元，同比增长6.26%。
• 市场流动性：央行通过等量逆回购操作维持市场稳定，3月累计净回笼资金300亿元。
• 融资规模：2021年3月A股股权融资总额为528.29亿元，债券发行总额为50031.39亿元。
• 资管业务：截至2020年12月31日，券商资管产品规模约为85530.62亿元，基金市场规模约为210688.83亿元。

总结

非银金融行业在政策利好与市场调整中呈现出分化趋势，头部券商如中信证券在业绩和市场份额方面表现突出，而部分公司因市场波动及政策影响出现下滑。投资者应关注具有稳定基本面和较强资本实力的券商，同时留意市场整体波动及政策变化带来的影响。