20210522-德邦证券-汽车行业周报_芯片短缺扰动延续_吉利半导体布局加码_13页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概览

本周汽车行业整体表现优于大市，SW汽车指数上涨2.6%，跑赢沪深300指数2.2个百分点。行业估值水平有所修复，主要细分板块除商用载客车和汽车销售外均上涨。高精度地图作为自动驾驶的重要技术支撑，市场空间广阔，未来将伴随自动驾驶渗透率提升持续增长。

主要观点

1. 行业整体表现

• SW汽车指数表现：本周上涨2.6%，跑赢沪深300指数2.2个百分点。
• 细分板块走势：除商用载客车（-3.6%）和汽车销售（-2.5%）外，其余板块均上涨，涨幅依次为：SW乘用车（+8.0%）、SW汽车整车（+6.8%）、SW商用载货车（+2.3%）、SW汽车零部件（+0.1%）。
• 板块排名：在申万一级28个行业中排名第16，排名居中。
• 估值修复：PE、PB均有所修复，整体估值水平提升。

2. 高精度地图技术进展

• 定义与功能：高精度地图为无人驾驶汽车提供超视距路况、车道线、交通标志等信息，用于高精度定位和规划决策。
• 与普通地图区别：
  • 面向对象不同（普通地图：驾驶员；高精度地图：无人驾驶汽车）
  • 精度更高（绝对精度±1m，相对精度±20cm）
  • 包含信息更丰富（道路数据、固定对象等）
• 市场前景：2021-2026年我国高精度地图市场规模预测CAGR为9%，预计2026年达471亿元。
• 市场格局：市场份额较为集中，百度（29%）、四维图新（22%）、高德（18%）占据主导地位。

3. 行业动态

• 芯片短缺影响延续：大众与丰田部分工厂因芯片短缺暂停生产，预计2021年汽车制造商营收损失1100亿美元，产量减少390万辆。短期扰动将持续，但随着产能扩建，未来有望缓解。
• 吉利半导体布局加码：吉利与芯聚能合资成立芯粤能，布局车规级功率半导体，提升产品自主可控性。
• 智能网联进展：
  • 英飞凌与Reality AI合作开发高级传感解决方案，增强车辆感知能力。
  • 英特尔与L&T技术合作研发智能停车方案，无需传感器即可实现车位管理。
  • Mobileye与采埃孚合作为丰田开发ADAS系统。
• 传统车企动态：
  • 长城汽车与永达集团达成战略合作，探索汽车新零售模式。
• 新能源车动态：
  • 比亚迪第100万辆新能源汽车下线，成为全球第三家突破百万销量的车企。
• 零部件看点：
  • LG新能源（南京）二工厂竣工，主要面向欧洲市场，预计年销售额达450-600亿元。

4. 新车上市情况

• 5月17日-5月21日共上市11款新车，以燃油车为主。
• 代表车型：风光 IX7、新款探岳、GA4 Plus、MINI JCW CLUBMAN、全新斯柯达明锐Pro、凯瑞浩克轻客、奔腾B70十五周年纪念版、东南DX5新车型、玛莎拉蒂Ghibli锋芒定制版、梅赛德斯-AMG GLB 354MATIC、哈弗赤兔等。

关键信息

• 芯片短缺：持续影响行业生产，预计全年影响营收约1100亿美元，产量减少390万辆。
• 吉利半导体：通过合资成立芯粤能，强化在车规级功率半导体领域的布局。
• 高精度地图：预计2026年市场规模达471亿元，百度、四维图新、高德为主要参与者。
• 零售与批发销量：零售销量小幅下滑（-3%），批发销量走强（+6%），主要因节后生产恢复。
• 投资建议：关注智能网联与碳中和背景下的自动驾驶和电动汽车机会，整车推荐小鹏汽车、蔚来汽车，零部件推荐德赛西威、华阳集团。

风险提示

• 需求复苏不及预期：可能影响行业整体表现。
• 智能网联进程不及预期：技术发展或政策推进可能不达预期，影响相关投资回报。

投资评级说明

• 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上。
• 投资建议：关注自动驾驶与电动汽车赛道，尤其是具备技术优势和市场拓展能力的企业。

分析师信息

• 分析师：倪正洋，德邦证券机械行业首席分析师，拥有5年机械研究经验，南京大学材料学学士、上海交通大学材料学硕士。
• 研究助理：未提供具体信息，但附有图片。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
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