20211025-国信证券-汽车行业周报_芯片短缺Q4有望缓解_新能源车推广力度加大_21页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年10月中国汽车行业的整体表现、核心趋势、主要风险及重点投资建议。报告指出，汽车行业整体表现优于大盘，新能源车仍保持高速增长，芯片短缺问题有望在四季度缓解，同时原材料价格持续上涨。此外，报告还对重点公司进行了盈利预测与投资评级，并梳理了近期重要行业新闻与上市车型。

主要观点

行业趋势

• 智能电动化加速：未来智能汽车将围绕能源、运动、交互三大核心要素发展，其中新能源汽车在政策与市场需求推动下保持高速增长。
• 芯片短缺缓解预期：预计四季度芯片供应问题将有所改善，但短期内仍对汽车生产造成影响。
• 新能源车渗透率提升：2021年9月新能源车渗透率已达17.3%，预计全年销量有望达到280万辆，同比增长105%。
• 汽车消费恢复：疫情后汽车消费已恢复至稳态，但受芯片短缺和原材料涨价影响，9月汽车产销同比下滑。

投资建议

• 推荐主线：
  1. 能源端：宁德时代、三花智控、拓普集团。
  2. 运动端：德赛西威、科博达。
  3. 交互端：福耀玻璃、星宇股份、华阳集团。
  4. 整车端：上汽集团、广汽集团、长城汽车、长安汽车、比亚迪、宇通客车。
  5. 存量市场：玲珑轮胎、骆驼股份等。

关键信息

行情回顾

• CS汽车：本周上涨1.94%，年初至今增长20.12%，强于沪深300与上证综合指数。
• CS乘用车：上涨3.98%，表现优于其他细分板块。
• CS汽车零部件：上涨0.64%，估值有所上升。
• CS汽车销售与服务：下跌1.96%，表现较弱。
• 新能源车指数：上涨2.91%，表现亮眼。
• 智能汽车指数：下跌-1.08%，表现不如新能源车。

销量与库存

• 9月产销数据：国内汽车产销分别为207.7/206.7万辆，同比-17.9%/-19.6%，但环比增长。
• 新能源车销量：9月新能源车销量35.7万辆，同比增长148.4%，渗透率17.3%。
• 库存情况：9月经销商库存预警指数为50.9%，同比下降3.1pct，处于近三年历史低位。

原材料价格

• 上涨趋势：10月上旬橡胶、钢铁、锌锭、铝锭等原材料价格持续上涨。
• 玻璃价格：10月上旬价格环比下降，但同比大幅上升。

汇率变化

• 美元与欧元：对人民币均小幅下降，可能对出口型汽配企业产生影响。

重点公司盈利预测与投资评级

风险提示

• 芯片产能风险：芯片短缺问题仍可能影响汽车生产与交付。
• 销量下行风险：宏观经济下行或导致终端需求疲软。
• 传统企业变革风险：新能源汽车替代传统燃油车可能使部分机械式零部件行业消失。

重要行业新闻与上市车型

车企动态

• 特斯拉：扩大上海超级工厂产能，应对全球供应链挑战。
• 江铃汽车：与中国联通达成战略合作，推动5G与自动驾驶技术。
• 长城汽车：进军东南亚市场，发布GWM品牌及多款车型。
• 现代汽车集团：在中国设立首个前瞻数字研发中心。
• 福特：投资英国工厂生产电动汽车零部件，目标2030年全面电动化。
• 理想汽车：北京工厂开工，预计2023年底投产。

政策与市场动态

• 北京：出台小客车租赁新规，提高新能源车比例。
• 海南：新能源汽车消费奖励措施延续至年底。
• 工信部：预计四季度汽车芯片短缺问题将有所缓解。

10月上市车型梳理

• 特斯拉Model Y：2021年10月1日上市，价格27.60-38.79万元。
• 长城炮：2021年10月2日上市，价格9.78-28.98万元。
• 领克05：2021年10月5日上市，价格17.58-26.18万元。
• Model 3：2021年10月8日上市，价格25.17-33.99万元。
• 雅阁：2021年10月9日上市，价格17.98-25.98万元。
• 大众ID.3：2021年10月22日上市，价格15.99-17.39万元。
• 赛那SIENNA：2021年10月30日上市，价格32.0-42.0万元。

公司重要公告

• 东风汽车：涉及法律纠纷，涉案金额5.77亿元。
• 中国汽研：2021年1-9月实现营收25.91亿元，同比增长8.39%。
• 拓普集团：2021年前三季度实现营收78.23亿元，同比增长81.14%。
• 比亚迪：参与设立粤港澳大湾区科技创新产业投资基金。
• 长城汽车：调整限制性股票与股票期权激励计划的回购与行权价格。
• 江淮汽车：2021年1-9月预计净利润约1.95亿元，同比增长约360%。

总结

2021年10月，中国汽车行业整体表现优于大盘，新能源车持续增长，芯片短缺问题预计四季度缓解。重点推荐智能电动与交互相关产业链，同时关注整车企业与存量市场。尽管行业面临原材料上涨与库存压力，但整体估值处于中上水平，未来仍有增长潜力。