20250713-国泰期货-铸造铝合金产业链周报_19页_1mb

铸造铝合金产业链周报总结

摘要：
本周铸造铝合金期货价格触及20050元/吨，精废价差持续回升。当前产业链呈现供需双弱格局，多数企业因高温限电、铝价高企等影响面临减产，行业开工率持续下滑，但成本支撑逻辑仍在，预计价格短期将宽幅震荡。

一、供应端分析

1. 废铝市场

   • 废铝社会库存处于历史中高位，进口量同比增速有所下滑。
   • 全国再生铝产量环比小幅下调，月度开工率处于历史低位（市场普遍约65%）。

2. 进口依赖

   • 进口窗口暂未打开，国产ADC12进口利润倒挂，价差在1400-1600元/吨区间震荡。

二、需求端分析

1. 终端消费

   • 7月首周国内乘用车销量环比下滑，车企进入高温假期修整期，终端需求疲软。
   • 新能源汽车产量虽微幅回升，但压铸消费传导不畅，压铸件开工率不足60%。

2. 下游市场

   • 小家电、摩托车等传统消费领域需求低迷，压铸订单减少导致再生铝需求弱化。

三、成本与库存

1. 精/废价差

   • 精废价差呈现趋势性上移（约1500-2000元/吨），逼近历史高点，反映废铝流通边际收紧。
   • 区域价差逐渐收敛，表明市场整体利润趋薄。

2. 库存情况

   • 厂库+社库达10.23万吨，去库幅度收敛，库存仍处于历史高位。
   • 再生铝锭社会库存环比0.97%，国内过剩压力持续存在。

四、成本结构与利润

• ADC12成本中废铝占比约90%，当前生产端普遍陷入亏损，利润压缩至约-553元/吨。
• 燃料、硅、氧等辅料成本上涨，推高综合成本。

五、市场展望与判断

• 短期： 供需双弱格局延续，价格上行空间受限，维持宽幅震荡判断（20000-20200元/吨区间）。
• 政策：高温限电、环保政策趋严压制供应，需关注后期复产节奏变化。
• 风险点：废铝流动性边际改善、终端消费超预期。

💎 关键结论：
供需双弱主线未变，库存偏高及终端需求疲软构成价格压力，但成本支撑及进口窗口关闭限制下行空间，短期震荡偏弱运行。