20161218-联讯证券-_联讯环保周观点_全面推行河长制意见出台_环保_费改税_提速_16页_1mb

环保工程及服务行业周总结

核心内容概述

本周环保板块整体下跌3.56%，跑赢沪深300指数0.66个百分点，位列所有板块第60位。尽管板块表现略逊于创业板指数（下跌4.85%），但部分个股表现突出，如雪迪龙、兴源环境和众合科技涨幅居前，而科融环境、华控赛格和万邦达跌幅较大。环保板块PE（TTM）为41.39，相对沪深300的市盈率比值为3.19倍，低于一年以来的均值。

主要观点

1. 河长制全面推行，推动水污染治理专业化

• 2016年12月11日，中办国办印发《关于全面推行河长制的意见》，要求2018年底前全面建立省、市、县、乡四级河长制。
• 河长制是落实《水污染防治行动计划》的重要举措，标志着水污染治理进入专业化管理阶段。
• 该政策表明中央治理水污染的决心，将提升监管标准和及时性，对水污染防治行业形成利好。

2. 环保“费改税”提速，推动行业良性发展

• 《环境保护税法(草案)》已于8月首次审议，预计下周将第二次审议。
• 环保税的实施将对两类企业影响较大：一是排污费不规范的企业，将面临更强的监管；二是污染物容易计量的行业（如造纸、化工）将实行统一标准。
• 环保税的征收有助于规范环保税费体系，强化环保监察，并为环保行业提供稳定资金来源。

3. 工业污染源全面达标排放计划启动

• 环保部发布《关于实施工业污染源全面达标排放计划的通知》，要求到2017年底，钢铁、火电、水泥、煤炭、造纸、印染、污水处理厂、垃圾焚烧厂等8个行业达标排放取得明显成效。
• 到2020年底，各类工业污染源需持续达标排放，表明环保治理将更加严格，利好污水处理、固废处理等行业。

关键信息

本周公司动态

• 中国天楹：与郸城县城市管理规划办公室签订环卫作业市场化项目合同书。
• 碧水源：董事文剑平通过大宗交易增持5628万股，价值10.4亿元，当前持股占比为8.93%。
• 博世科：107.42万股股权激励限售股份上市流通。

重点公司盈利预测（部分）

行业重要政策及新闻

• 河长制：推动水污染治理专业化，强化责任机制，确保到2018年底全面建立四级河长制。
• 湿地保护修复制度方案：到2020年全国湿地面积不低于8亿亩，提高湿地保护率至50%以上。
• 工业污染源达标排放计划：强化对重点行业的监管，推动环境守法成为常态。
• 环保费改税：预计在2016年底完成审议，将改变环保费征收随意性，形成更规范的税收机制。
• 排污权交易：贵州省探索排污权交易，已成功举办289场交易，成交金额突破4亿元。
• 重污染天气预警：京津冀及周边地区将面临大范围重污染天气，需加强区域联防联控。
• 地方立法：太原市出台《餐厨废弃物管理条例》，提高许可经营门槛，强化监管。

下周投资提示

• 行业会议：

  • 河北沧州环境污染治理供需对接洽谈会（2016-12-22）
  • 政府和社会资本合作(PPP)模式在市政工程领域应用培训班（2016-12-20）
  • 2016年VOCs治理技术研讨会暨石化行业VOCs治理技术专业组成立大会（2016-12-20）

• 公司会议：

  • 国中水务、兴蓉环境、津膜科技、中再资环、远达环保、三聚环保、博世科、华控赛格、格林美、碧水源、赢合科技等公司将召开股东大会或股权登记会议，涉及非公开发行股票、关联交易、担保、融资等事项。

风险提示

• 环保政策风险：政策执行力度及效果可能影响行业整体发展。
• PPP项目落地不及预期：部分PPP项目可能因资金、审批等问题无法按计划推进。

总结

本周环保板块受市场整体下跌影响，但政策利好不断，尤其在水污染治理、环保费改税及工业污染源达标排放方面，显示出中央对环保行业的高度重视。重点公司如碧水源、兴源环境等表现积极，部分公司通过增持或限售股份上市流通，显示出行业信心。下周行业及公司会议密集，值得关注相关政策与公司动态对市场的影响。投资者需关注政策执行效果及PPP项目落地情况，以评估行业未来的投资机会。