20161218-华泰证券-环保行业周报_工业污染源全面达标排放计划出台_12页_453kb

报告摘要

环保行业周报总结（2016年12月18日）

核心内容

2016年12月18日发布的环保行业周报指出，环保行业在政策推动下迎来发展机遇，但市场整体表现承压。环保部推出工业污染源全面达标排放计划，明确到2017年底八大行业（钢铁、火电、水泥、煤炭、造纸、印染、污水处理厂、垃圾焚烧厂）取得明显成效，2020年底前推广至各行业，对环保市场释放速度有显著提升作用。此外，河长制、环境监测政策放宽等举措也进一步推动了环保行业的发展。

主要观点

政策推动：环保部部署工业污染源全面达标排放计划，标志着环保参与供给侧改革的细化政策开始实施。该计划将提升工业废水和废气治理行业的需求，特别是钢铁、水泥等非电行业在2017年将为大气治理市场带来新增需求。
监管强化：河长制的推行明确了监管责任，提升了水污染治理的效率。同时，环保部不再对社会环境监测机构设置准入门槛，标志着监测市场将进一步释放。
市场表现：本周环保板块整体下跌3.88%，跑输上证综指0.48个百分点。尽管整体表现不佳，但部分子行业如大气治理、监测板块跌幅相对较小，而水务和固废板块跌幅较大。
投资建议：在当前多空争斗阶段，应优先选择有业绩支撑和基本面良好的标的，重点推荐东江环保和雪浪环境。

关键信息

环保行业评级：环保Ⅱ和公用事业行业评级均为“增持（维持）”。
重点公司推荐：
- 东江环保（002672）：定增推进危废项目，广晟公司入主提供资金支持，股权激励稳定核心团队。
- 雪浪环境（300385）：四地危废项目支撑业绩，烟气净化设备业务快速发展。
行业数据：
- 全国295个地级及以上城市排查确认黑臭水体2026个，其中47.48%已开工或完成整治。
- 11月份部分城市空气质量下降，表明政府统计数据趋于客观。
政策动态：
- 中办国办印发《关于全面推行河长制的意见》，计划到2018年底全面建立河长制。
- 四部委发布《湿地保护修复制度方案》，明确湿地保护目标。
- 环保部发布《关于实施工业污染源全面达标排放计划的通知》，要求2020年底前各类工业污染源持续达标排放。
- 环保部发布2016年1-11月重点区域和74个城市空气质量状况，显示空气质量总体改善，但11月部分城市有所下降。
- 住建部发布加强生态修复城市修补工作的指导意见，计划到2030年取得显著成效。

板块行情

环保板块：本周累计下跌3.88%，跑输上证综指0.48个百分点。周四尾盘反弹强劲，环保板块反弹1.6%，优于大盘。
子行业表现：
- 水务板块：跌幅大于环保板块均值，南方汇通、国中水务、三川智慧跌幅居前。
- 大气板块：跌幅小于环保板块均值，众合科技、三聚环保涨幅较小。
- 固废板块：跌幅略大于环保板块均值，华宏科技、龙马环卫、维尔利跌幅较大。
- 监测板块：跌幅大幅小于行业均值，雪迪龙涨幅显著。

风险提示

地方政府政策推进不达预期是环保行业的主要风险。

盈利预测

重点公司盈利预测如下：

证券代码	证券简称	每股收益（2015）	每股收益（2016E）	每股收益（2017E）	每股收益（2018E）	PE（TTM）	PE（2016E）	PE（2017E）	PE（2018E）
002672	东江环保	0.38	0.53	0.55	0.65	34.63	33.07	31.82	26.92
300385	雪浪环境	0.47	0.63	0.87	1.52	71.56	57.53	41.86	23.87

公司动态

东江环保：回购注销已离职股权激励对象所持限制性股票，公开发行绿色公司债券获得核准。
博世科：限制性股票激励计划第一个解锁期可解锁股份上市流通。
三聚环保：设立香港全资子公司，拓展对外投资。
三维工程：对外投资设立控股子公司，发展能源技术。
华控赛格：非公开发行股票，用于海绵城市PPP建设、智慧排水系统及土壤修复项目。

图表说明

图表1：公司大事提醒（20161219-1224）。
图表2-5：各子行业涨跌幅排名。
图表6：重点公司盈利预测（20161218）。

评级说明

行业评级：以报告发布日后6个月内的行业涨跌幅为基准，若超越沪深300指数则为“增持”。
公司评级：以报告发布日后6个月内的公司涨跌幅为基准，若超越沪深300指数20%以上为“买入”，5%-20%为“增持”，-5%~5%为“中性”，弱于基准5%-20%为“减持”，弱于基准20%以上为“卖出”。