20220814-国金证券-农林牧渔行业研究_USDA发布供需报告_看好下半年猪价表现_16页_2mb

农林牧渔行业研究总结

核心内容

本报告由国金证券发布，分析了农林牧渔行业的市场表现与未来趋势，重点围绕生猪养殖、种植产业链、禽类养殖三大板块进行详细探讨，并结合市场数据与行业动态，给出投资建议与风险提示。

主要观点

生猪养殖

• 猪价走势：本轮猪周期的拐点已出现在4月，预计下半年猪价将持续上涨。
• 供给端：能繁母猪存栏量自2021年6月达峰后持续下降，供给端收缩将支撑猪价上涨。
• 出栏体重：当前出栏商品猪均重处于正常区间，对供给影响较小。
• 消费端：预计下半年消费端将有所恢复，支撑猪价。
• 盈利情况：养殖利润依然丰厚，自繁自养和外购仔猪利润分别为468.72元/头和675.59元/头。
• 投资建议：重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、傲农生物、新希望等企业。

种植产业链

• USDA报告：上调大豆产量、贸易量和期末库存预期，下调小麦和玉米库存预期。
• 库存消费比：小麦、玉米库存消费比有所下调，大豆库存消费比仍处于低位。
• 价格趋势：粮食价格预计维持高位震荡，种业格局有望改善。
• 技术发展：转基因技术有望加速落地，建议关注具备转基因技术优势和核心育种能力的龙头种企。
• 投资建议：重点推荐大北农、隆平高科、登海种业。

禽类养殖

• 黄羽鸡：价格震荡上行，行业均价达9元/斤，父母代存栏量处于低位，预计下半年价格持续上涨。
• 白羽鸡：价格维持强势，但父母代存栏量处于高位，需关注海外禽流感疫情及国产种鸡替代情况。
• 投资建议：重点推荐立华股份、圣农发展、民和股份、益生股份。

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金农林牧渔指数：2059
• 沪深300指数：4191
• 上证指数：3277
• 深证成指：12419
• 中小板综指：12989

本周行情回顾

• 农林牧渔指数：下跌1.92%
• 涨幅前三名：道道全 (+9.75%)、ST獐子岛 (+9.52%)、德利股份 (+9.11%)
• 跌幅前三名：绿康生化 (-17.86%)、傲农生物 (-10.95%)、唐人神 (-8.18%)

农产品价格跟踪

生猪产品

• 生猪价格：21.29元/公斤，环比下跌1.44%
• 仔猪价格：49.10元/公斤，环比上涨0.76%
• 猪粮比：7.60，环比下跌0.65%
• 猪料比：5.62，环比下跌0.53%

禽类产品

• 白羽鸡价格：9.43元/千克，环比上涨1.29%
• 肉鸡苗价格：2.82元/羽，环比上涨20.00%
• 父母代种鸡养殖利润：0.12元/羽，环比下跌134.29%
• 毛鸡养殖利润：2.73元/羽，环比上涨66.77%

粮食价格

• 玉米现货价：2809.80元/吨，环比下跌0.22%
• 大豆现货价：5875.79元/吨，环比上涨0.43%
• 小麦现货价：3092.22元/吨，环比上涨0.20%

饲料价格

• 育肥猪配合料：3.80元/千克，环比持平
• 肉禽料：3.98元/千克，环比持平

水产品价格

• 鲤鱼/草鱼/鲫鱼：价格分别为19/20/28元/千克，环比持平
• 对虾/鲍鱼/海参：价格分别为280/80/176元/千克，环比持平
• 扇贝/海蜇：价格分别为12/10元/千克，环比持平

一周新闻速览

• 温氏股份：调整“19温氏01”票面利率。
• 牧原股份：发布“牧原转债”第一年付息公告。
• 正邦科技：控股股东减持股份。
• 唐人神：股东计划减持股份。
• 傲农生物：提前赎回“傲农转债”。
• 行业动态：
  • 国家统计局发布7月CPI数据，食品价格上涨6.3%。
  • 湖南省举办首个县级农业经理人培训班。
  • 农业农村部与国家统计局、中国气象局会商秋粮生产。
  • 畜牧生态科汇馆在河北诚铸机械集团正式开馆。

风险提示

• 猪价涨幅不及预期：可能影响养殖企业盈利。
• 转基因玉米推广延后：可能影响种业技术发展。
• 动物疫病爆发：可能导致养殖行业亏损。
• 农产品价格波动：可能影响企业盈利。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%—5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

本报告为国金证券所有，未经授权不得复制、转发、转载等。报告基于公开资料和实地调研，不保证其准确性与完整性，仅供参考，不构成投资建议。