农林牧渔行业：猪价短空长多，鸡产品价格继续上涨-20191216-东北证券-11页_1013kb

行业动态报告总结：猪价短空长多，鸡产品价格继续上涨

核心内容

本报告分析了2019年12月中旬农林牧渔行业的主要价格变动及市场趋势，重点关注生猪与肉鸡市场，同时提及鸭产品价格波动和饲料板块表现。整体来看，行业面临短期价格回调，但长期趋势仍看涨，特别是鸡产品价格和猪价。

主要观点

猪价走势：短空长多

• 价格数据：12月13日全国生猪平均价为33.39元/公斤，周度下跌4.65%，但年初至今涨幅达156.65%。
• 趋势判断：政府通过多手段增加猪肉供给，猪价短期难有大幅上涨，但供给不足的矛盾将支撑后期价格继续上涨。
• 盈利预期：据测算，2019年全年生猪均价超20元/公斤，上市公司头均盈利区间约400-500元；2020年预计均价升至30元/公斤，头均盈利可达1600元以上。
• 推荐标的：牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份、新希望、新五丰、唐人神、傲农生物等，建议关注出栏量高弹性标的。

鸡产品价格：持续上涨

• 价格数据：上周鸡苗停止报价，价格为7.52元/羽；肉毛鸡周均价5.14元/斤，与上周持平；鸡产品周均价13050元/吨，周环比上涨0.46%，同比上涨6.97%。
• 上涨逻辑：受生猪价格企稳及年前补库存临近影响，鸡产品价格企稳反弹，预计随着12月经销商补库存启动，价格有望继续上涨。
• 季节性因素：鸡苗停止报价时间较早，价格出现季节性回调，预计12月18-26日将恢复报价，届时有望高开。

鸭产品价格：下跌趋势

• 价格数据：河南地区鸭苗周均价1.22元/羽，周环比下跌59.33%，同比下跌80.94%；毛鸭价格4.20元/斤，周环比下跌1.87%，同比上涨6.33%。
• 趋势判断：鸭产品价格持续下跌，可能与供需失衡及市场情绪有关。

饲料板块：具备跨周期实力

• 推荐标的：海大集团，因其具备跨周期实力，被持续推荐。

关键信息

行业表现

• 农林牧渔板块：上周下跌3.03%，在28个板块中排名第28。
• 子板块表现：农产品加工板块上涨1.07%，涨幅最大；畜禽养殖板块下跌5.53%，跌幅最大。

疫情影响

• 非洲猪瘟疫情：2019年1月至12月期间，全国多地发生非洲猪瘟疫情，影响生猪市场供应，加剧猪价波动。
• 疫情分布：包括陕西、四川、广西、云南、宁夏、贵州、新疆、海南、西藏等地，部分疫情已对市场造成显著影响。

市场预期

• 鸡产品：预计2019年全年行情有望延续，主要逻辑包括鸡苗价格高开、祖代鸡存栏低位、父母代鸡病未消除等。
• 猪价：短期受政府调控影响回落，但长期仍有望上涨，支撑养殖股估值提升。

风险提示

• 自然灾害：可能影响畜禽养殖及农产品供应。
• 畜禽疫情：如非洲猪瘟、禽流感等，可能对行业造成冲击。
• 食品安全事件：影响市场信心及消费需求。
• 国际贸易政策风险：可能对饲料及农产品出口造成影响。

重点公司财务数据

相关报告

• 《农林牧渔行业周报（2019年第49周）：消费旺季开始，猪价继续上涨，鸡苗停止报价》
• 《农林牧渔行业周报（2019年第48周）：猪价下降空间有限，鸡产品价格企稳反弹》
• 《农林牧渔行业周报（2019年第47周）：猪价回调后企稳，大猪出栏临近尾声》
• 《农林牧渔行业2020年投资策略——养殖迎来超高超长盈利周期，关注后周期需求恢复》

分析师简介

• 李瑶：东北证券农林牧渔行业分析师，荷兰瓦赫宁根大学环境经济学硕士。
• 李峻峰：东北证券农林牧渔行业分析师，中央财经大学劳动经济学硕士。

投资评级说明

行业投资评级：优于大势，即未来6个月内行业指数收益将超越市场平均收益。