20230502-招商期货-钢材铁矿周报_负反馈节奏或短期放缓_45页

招商期货钢材铁矿周报分析总结

核心观点
报告指出，当前钢矿市场负反馈节奏短时放缓。供应端钢厂检修范围扩大，铁水产量见顶；需求端则受季节性及政策影响表现分化，短期需求改善缺乏清晰催化路径；原料端进口矿供应宽松，国产矿稳中有增，供需矛盾短期不突出。预计节后钢矿价格跌幅收窄，但中期基本面偏弱。

摘要

1. 价格回顾
   螺纹与热卷现货本周齐跌，期货贴水变化明显分化，进口矿利润边际修复。成材需求疲软，但供应端主动减产增强，基差保持稳定。

2. 基本面数据
   -- 需求端：终端地产成交偏弱，制造业新订单环比回落；限上房地产投资降幅扩大超预期。
   -- 供应端：短流程钢厂利润修复不及原料端，铁矿疏港创同期新高。
   -- 库存：主要都市圈建材需求日均环比上升2%，但大部分品种库存现实垒库。

3. 主要事件
   -- 4月制造业PMI超预期偏弱，钢厂呼吁联合减产。
   -- 政治局会议侧重宏观调控，国内房地产融资政策边际放缓。
   -- 东北地区废钢放松监管政策短期能否修复成谜题预期降温。

4. 结论与策略
   -- 预计短期（3-5天）钢矿市场跌幅放缓。关注卷螺差、正套机会。郑州商人字头期货可能存在对冲需求。

技术要点

• 两周角度谨慎偏多，但多空冷热分化程度加剧。
• 建议套保客户保持原有头寸，投机客户暂离场观望。