20230815-国海证券-共创草坪-605099.SH-2023H1业绩点评_外销持续恢复_Q2收入回归增长_5页_348kb

报告标题：共创草坪（605099）2023H1业绩点评：外销持续恢复，Q2收入回归增长

核心结论

国海证券维持共创草坪“增持”评级，上调公司2023-2025年盈利预测，预计公司营业收入分别为3013亿、3621亿、4196亿；归母净利润为526亿、633亿、748亿，对应估值分别为18x、15x、13x。

主要看点

📌 业绩摘要

• 2023H1业绩亮点：公司实现营业收入1270亿元，同比-34%；归母净利润22.6亿元，同比大幅增长84%；Q2单季营收711亿元，同比增长1216%，扣非净利润13.4亿元，增长1159%。
• 外销反弹，运动草主导内销增长：
  • 欧洲需求显著恢复，销量同比增长2567%；美洲订单需求较2023Q1明显回升。
  • 内销方面，运动草收入增长451%，库存恢复叠加工程开工正常带动增长。

📊 财务表现

• 毛利率修复：Q2毛利率30.4%，同比大幅提升26.1%，主要受益于原材料下降（塑料粒子价格同比下降）和汇率贬值（人民币贬值提升产品利润）。
• 费用管理：销售费用率上升至51%，系外贸团队恢复出差及市场推广增加所致。
• 财务状况稳健：ROE保持20%，负债率为19%-24%，现金流表现良好。

📈 盈利预测

💡 投资建议

• 推荐关注全球需求恢复与人民币贬值对盈利的积极影响。
• 下行风险包括欧美经济波动、海运费用上升、原材料价格波动等。

注： 以上内容提取自国海证券研究报告，仅供参考，投资需谨慎。