20260126-申银万国期货-品种策略日报-天胶_1页_142kb
报告摘要
期货市场分析总结
核心内容概览
本报告由申银万国期货研究所倪梦雪撰写，提供了天然橡胶（RU）、丁二烯（NR）、丁苯橡胶（BR）期货及价差、基差、现货价格、下游价格等多方面的市场数据与分析。整体来看，天然橡胶期货市场呈现上涨趋势，合成胶品种表现强势，市场供需格局对胶价形成支撑。
期货价格走势
主要期货品种价格
| 品种 | 前日收盘价（元/吨） | 当日收盘价（元/吨） | 涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|
| RU主力 | 16315 | 16315 | 2.93% |
| NR主力 | 13095 | 13095 | 2.83% |
| BR主力 | 12930 | 12930 | 5.38% |
价差走势
| 价差类型 | 当日价差（元/吨） | 前日价差（元/吨） | 涨跌幅（元/吨） |
|---|---|---|---|
| RU-NR | 3220 | 3115 | +105 |
| RU-BR | 3385 | 3580 | -195 |
| NR-BR | 165 | 465 | -300 |
从价差变化来看，RU-NR价差小幅上涨，RU-BR和NR-BR价差均有所下跌，表明RU相对于NR和BR的走势有所分化。
基差信息
| 品种 | 当前基差（元/吨） | 前日基差（元/吨） |
|---|---|---|
| RU基差 | -315 | -250 |
| 混合-RU | -1440 | -1060 |
| 烟片-RU | 2235 | 2400 |
RU基差小幅走弱，混合与烟片相对于RU的基差则有所走强，反映现货与期货之间的价差变化。
现货价格
| 品种 | 当前价格（元/吨） | 前日价格（元/吨） | 涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|
| 全乳山东 | 15900 | 15450 | 2.91% |
| 全乳上海 | 16000 | 15600 | 2.56% |
| 全乳昆明 | 16000 | 15600 | 2.56% |
| 烟片山东 | 18550 | 18250 | 1.64% |
| 烟片上海 | 18550 | 18250 | 1.64% |
| 混合青岛 | 14875 | 14790 | 0.57% |
| 混合云南 | 15575 | 15150 | 2.81% |
现货价格整体上涨，其中烟片和混合胶价格涨幅较小，而全乳胶价格涨幅相对较大，显示市场对天然橡胶的短期需求较为稳定。
下游价格
| 品种 | 当前价格（泰铢/千克） | 前日价格（泰铢/千克） | 涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|
| 泰国烟片 | 60.7 | 60.05 | 1.08% |
| 泰国杯胶 | 52.61 | 52.26 | 0.67% |
| 泰国乳胶 | 57.6 | 57.3 | 0.52% |
下游产品价格整体温和上涨，反映市场对天然橡胶的需求有所支撑。
主要观点与分析
- 期货市场整体偏强：天然橡胶期货走势上涨，合成胶（NR、BR）表现强势，带动天胶走强。
- 供应端支撑有限：国内产区已停割，泰国东北部预计1月份停割，南部仍处于旺季，短期内供应端弹性减弱。
- 库存持续累库：青岛天胶总库存持续增加，可能对短期价格形成一定压力。
- 需求端表现稳定：全钢胎开工保持平稳，对天然橡胶的需求支撑较为明显。
- 化工板块强势：近期化工板块整体表现强劲，对胶价形成积极影响。
评论及策略建议
- 市场趋势：天然橡胶期货短期预计持续偏强，受合成胶带动及供应端支撑。
- 投资建议：投资者可关注RU、NR、BR等品种的走势，结合库存和需求变化进行操作。
- 风险提示：需注意库存累积对价格的潜在压制，以及市场情绪变化带来的波动。
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