> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 申银万国期货研究所 倪梦雪 期货市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告为申银万国期货研究所倪梦雪发布的期货市场分析，涵盖天然橡胶（RU）、镍（NR）、苯乙烯（BR）期货及价差、基差、现货与下游价格变动等信息。 ## 主要观点 - **天然橡胶（RU）**：近期期货价格呈现反弹趋势，但受新胶供给压力影响，价格仍面临下行压力。 - **镍（NR）**：价格涨幅较大，但需关注后续市场变化。 - **苯乙烯（BR）**：价格下跌明显，跌幅达3.84%，市场情绪偏空。 - **价差分析**： - RU-NR价差缩小175元/吨，显示RU相对NR走弱。 - RU-BR价差扩大750元/吨，RU相对BR走强。 - NR-BR价差扩大925元/吨，NR相对BR走强。 - **基差分析**： - RU基差为-125元/吨，显示期货贴水。 - 混合-RU基差为-1005元/吨，烟片-RU基差为3375元/吨，显示混合胶与烟片胶相对于RU的走势差异。 - **现货价格**： - 全乳山东、上海、昆明价格分别为16000元/吨、16100元/吨、16050元/吨，涨幅在0.31%至0.63%之间。 - 烟片山东、上海价格保持稳定，混合青岛、云南价格分别上涨1.03%和0.16%。 - **下游需求**： - 泰国烟片价格为75.45泰铢/千克，上涨2.10%；泰国杯胶价格持平；泰国乳胶价格上涨0.66%。 - 全钢胎开工率平稳，需求端支撑有限。 ## 关键信息 ### 期货价格变动 | 品种 | 前日收盘价 | 当日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|------------|------------|------|--------| | RU主力 | 16225 | 16225 | 80 | 0.50% | | NR主力 | 13310 | 13310 | 255 | 1.95% | | BR主力 | 16800 | 16800 | -670 | -3.84% | ### 价差变动 | 价差 | 前值 | 现值 | 涨跌 | |------|------|------|------| | RU-NR | 3090 | 2915 | -175 | | RU-BR | -1325 | -575 | 750 | | NR-BR | -4415 | -3490 | 925 | ### 基差变动 | 品种 | 前值 | 现值 | 涨跌 | |------|------|------|------| | RU基差 | -145 | -125 | +20 | | 混合-RU | -1080 | -1005 | +75 | | 烟片-RU | 3455 | 3375 | -80 | ### 现货价格 | 品种 | 现值（元/吨） | 前值（元/吨） | 涨跌幅 | |------|----------------|----------------|--------| | 全乳山东 | 16000 | 15900 | +0.63% | | 全乳上海 | 16100 | 16000 | +0.63% | | 全乳昆明 | 16050 | 16000 | +0.31% | | 烟片山东 | 19600 | 19600 | 0.00% | | 烟片上海 | 19600 | 19600 | 0.00% | | 混合青岛 | 15220 | 15065 | +1.03% | | 混合云南 | 16150 | 16125 | +0.16% | ### 下游价格 | 品种 | 现值（泰铢/千克） | 前值（泰铢/千克） | 涨跌幅 | |------|-------------------|-------------------|--------| | 泰国烟片 | 75.45 | 73.9 | +2.10% | | 泰国杯胶 | 58.41 | 58.41 | 0.00% | | 泰国乳胶 | 76 | 75.5 | +0.66% | ## 评论及策略 - **市场走势**：天然橡胶期货周二反弹，但面临新胶供应压力，且国内产区仍处于开割初期，产量有限，需持续观察。 - **库存情况**：国内青岛天胶总库存持续累库，短期供应端弹性减弱。 - **需求端**：全钢胎开工平稳，需求支撑有限，但合成胶强势为胶价提供下方支撑。 - **短期展望**：胶价预计震荡偏强，需关注供给变化和需求表现。 ## 风险提示 - 报告基于公开信息和研究分析，存在局限性。 - 市场预测存在不确定性，受宏观环境和产业链影响。 - 投资者应谨慎决策，注意市场风险。 ## 数据来源 - 同花顺 - 申银万国期货研究 ```