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申银万国期货品种策略日报总结 - 原油、甲醇（2026年1月26日）

一、核心内容概述

本报告为申银万国期货研究所董超发布的原油与甲醇品种策略日报，主要分析了期货市场与现货市场近期的价格走势、成交量、持仓变化及市场动态，为投资者提供交易参考与策略建议。

二、期货市场分析

1. 原油期货价格走势

• SC原油：近月上涨1.18%，次月上涨1.27%，整体呈现上涨趋势。
• WTI原油：近月下跌1.65%，次月下跌1.59%，表现相对疲软。
• Brent原油：近月上涨2.06%，次月上涨1.86%，上涨幅度较大。

2. 成交量与持仓量

• SC近月成交量较小，持仓量下降，市场活跃度较低。
• WTI次月持仓量大幅减少，可能反映市场情绪变化。
• Brent次月持仓量明显增加，显示投资者对远月合约的兴趣上升。

3. 价差分析

• SC近月与次月价差小幅收窄，显示近月合约价格相对稳定。
• SC近月与WTI近月价差扩大，反映SC相对于WTI的溢价增加。
• SC近月与BRENT近月价差扩大，显示SC相对于BRENT的贴水加深。
• WTI与BRENT价差维持在合理区间，波动不大。

三、现货市场分析

1. 国际原油现货价格

• 国际原油现货价格整体上涨，尤其是布伦特DTD上涨2.99%。
• 俄罗斯ESPD价格略有下降，显示其原油出口价格相对弱势。

2. 国内原油现货价格

• 大庆原油价格下跌，与前值相比下降5.93元/吨。
• 胜利原油价格微涨，显示国内原油市场略有分化。

四、主要观点与策略建议

1. 原油市场

• 价格走势：SC原油夜盘上涨2.37%，表现强势；WTI和Brent则呈现上涨趋势。
• 市场动态：美国总统特朗普表示伊朗有意与美国接触，委内瑞拉局势有所缓解，可能对市场情绪产生积极影响。
• 策略建议：短期看涨，关注SC近月合约表现，同时留意国际油价走势及地缘政治因素。

2. 甲醇市场

• 价格走势：甲醇夜盘上涨2.82%，显示市场信心有所恢复。
• 开工负荷：国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷为80.19%，环比下降0.56个百分点。
• 库存与供需：沿海地区甲醇库存处于历史中高位，预计1月23日至2月8日进口船货到港量为53.2万-54万吨，供应端压力仍存。
• 策略建议：短期偏强，但需关注库存变化及需求端的持续性。

五、关键信息

• 国际原油市场：整体价格上涨，委内瑞拉法律改革可能带来供应端变化。
• 国内原油市场：大庆原油价格下跌，胜利原油微涨，显示市场分化。
• 甲醇市场：库存处于高位，开工负荷略有下降，但价格表现强劲。
• 汇率信息：离岸人民币为6.9477，在岸人民币为6.9642，人民币汇率相对稳定。

六、免责声明

本报告基于公开信息整理，内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。