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报告摘要

总第2527期 - 港股及公司分析总结

核心内容概览

2016年2月15日，港股大盘出现跳升，恒指大涨600点，回升至18918点，接近19000关口，但成交量未有明显增加，资金入市态度谨慎。全球市场方面，日本表示可能干预汇市，带动日股大幅反弹，同时油价出现反弹，全球股市整体回暖。人民币和港汇在美元回软的背景下有所回稳，市场悲观情绪有所缓解。A股在长假后复市表现相对坚稳，但仍有待进一步观察恒指能否突破19200至19400的阻力区。

主要观点

港股市场走势

恒指出现高开高走，但成交量偏少，升势缺乏持续动力。
恒指需尽快升穿19200至19400的阻力区，以提振市场人气。
内银股和内险股出现报复性回升，是市场亮点之一。
恒指的10日和20日均线分别位于19117和19157，与春节前高点19398相比，仍有上升空间。

环球市场概况

日本经济数据疲软，GDP收缩1.4%，但日本央行表示将采取稳定措施，日圆走势有所收敛。
欧元区股市因政策预期改善而反弹，Euro Stoxx 50指数上升2.8%，德国DAX指数上升2.67%。
美元走软，推动人民币和港汇回稳，有利于港股市场反弹。
美股将在次日交易，市场预期可能因政策宽松而继续走强。

关键信息

公司访问要点：白马户外媒体（100）

2015年业绩：实现销售收入18.33亿港元，同比增长4.1%；纯利2.81亿港元，同比增长16.8%；每股盈利51.92港仙，同比增长16%。
行业状况：全球经济复苏缓慢，中国广告市场持续承压，但公司凭借市场地位和网络覆盖，成为客户首选。
数字化业务：南京LCD项目营业额达1500万港元，公司计划继续拓展数字化媒体。
市场策略：通过收购和自建手段增加媒体数量，提升市场份额；同时优化现有资源，提升媒体品质。
客户结构：电子商务、IT数码产品、电影行业成为主要收入来源，传统行业如饮料和食品略有变化，但总体表现稳定。

公司业务区域分布

北京、上海、广州：三地收入增长显著，北京表现最佳，总收入增长7.1%。
中级市场：收入增长4.5%，其中杭州、南京、沈阳等城市表现突出。
价格与出租率：平均售价略有下降，但出租率有所提升，尤其是北京。

2016年公司展望

公司对市场保持谨慎乐观，预计市场不会发生根本性变化。
将继续推动电子商务、智能手机和电影娱乐三大板块增长。
通过适度上调价格、优化产品组合、提升售后服务，提高客户投资价值。
保持资本性支出，继续进行收购和自建，以扩大市场份额和媒体数量。
重视数字化发展，逐步扩大其在业务中的比重。

公司估值与评级

股票	代码	现价(港元)	目标价(港元)	评级	13PE	14PE	15PE	14星率	15星率	13-15EPS	每股净资产(港元)	市值(亿港元)
李宁	2331	3.49	4.80	买入	不适用	不适用	不适用	0.00	0.00	不适用	2.08	66
蒙牛乳业	2319	11.78	32.60	买入	10.7	8.0	7.2	2.90	3.21	22.0	14.79	231
康师傅	322	8.38	13.10	持有	15.3	15.3	15.3	3.73	3.73	0.0	6.26	469
达芙妮	210	0.93	1.54	持有	4.7	8.5	93.0	4.30	0.00	(77.6)	3.07	15
华宝国际	336	2.97	2.48	持有	5.5	4.6	4.6	9.76	10.77	8.9	3.03	92
银泰国际	1833	5.11	10.68	买入	6.0	9.0	8.7	4.22	4.02	(16.6)	3.50	117
百丽国际	1880	5.04	6.90	买入	7.8	7.9	7.1	4.84	14.04	4.6	3.70	425
安踏	2020	18.70	22.40	买入	28.9	22.5	19.7	3.13	3.59	21.3	4.02	467
味千中国	538	3.00	6.18	持有	12.0	13.0	10.7	4.67	5.00	5.8	3.35	33
汇源果汁	1886	2.72	2.38	卖出	15.9	不适用	不适用	0.00	0.00	不适用	4.78	40
中国动向	3818	1.57	2.50	买入	33.9	7.8	15.5	9.32	4.66	47.8	2.38	87
茂业	848	0.80	1.66	买入	4.1	2.5	5.5	6.10	4.58	(13.4)	2.00	42
恒安国际	1044	64.05	87.40	买入	21.2	20.1	18.3	3.08	3.28	7.7	4.02	787
敏华控股	1999	8.41	11.10	买入	13.3	15.6	15.0	2.97	7.49	22.0	2.40	163
天福珠宝	530	15.34	17.00	持有	7.2	4.8	5.6	8.33	7.22	14.0	14.50	90
瑞仕五	116	11.92	16.60	持有	6.6	7.5	6.8	5.22	5.62	(1.1)	1.78	91
粤海投资	270	9.97	5.40	买入	18.1	14.1	15.4	1.81	2.91	8.4	5.02	624
新奥燃气	2688	34.95	36.50	买入	25.8	13.8	12.4	2.37	2.43	41.2	13.95	379
东江环保	895	9.12	16.00	买入	8.1	10.1	18.2	2.01	1.07	(33.2)	3.63	18
中国电力	2380	3.17	2.17	买入	6.5	6.2	5.0	6.54	6.93	14.2	3.77	229
中国燃气	384	9.81	4.60	买入	25.2	18.2	15.1	1.63	1.83	29.1	3.38	491
华润电力	836	12.30	26.24	买入	5.6	6.1	5.9	4.96	5.04	(2.6)	15.51	580
北京控股	392	33.85	57.98	买入	16.1	8.6	7.2	2.66	3.37	14.3	43.32	385
北控水务	371	3.81	7.50	买入	27.3	18.8	13.8	2.10	2.62	40.8	1.85	332
光大国际	257	7.31	12.50	买入	22.4	19.2	15.0	1.50	1.92	22.4	3.85	328
华电国际	1071	4.37	4.39	买入	6.8	7.9	7.5	5.03	5.26	(4.8)	3.39	191

总结

港股在2016年2月15日出现反弹，但成交量未明显增加，市场仍以观望为主。恒指需突破19200至19400阻力区以巩固反弹趋势。全球市场因日本干预汇市和油价反弹而有所回暖，美元走软也对人民币和港汇形成支撑。白马户外媒体在2015年业绩稳定增长，尽管面临行业挑战，但凭借市场地位和数字化战略仍保持竞争力。公司计划在2016年继续扩大市场份额，通过收购和自建提升媒体数量，同时优化现有资源和产品组合，以应对市场变化。整体来看，港股市场在货币趋稳和行业策略调整的背景下，具备反弹潜力。

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