20230327-国投安信期货-棉花棉纱周报_短期需求或继续走弱_关注宏观风险和新年度种植_17页_6mb

棉花棉纱周报总结

核心内容概述

本周报分析了国内外棉花及棉纱市场行情、供需状况、库存变化以及宏观环境对市场的影响，为投资者和相关产业参与者提供了市场动态和未来趋势的参考。

一、国内棉市分析

主要观点

• 价格走势：上周郑棉维持弱势震荡，受欧美银行危机及美联储加息预期影响，市场情绪偏空。
• 供给情况：国内棉花供给充足，新疆棉花加工量已突破610万吨，预计最终产量在620-630万吨。
• 现货成交：现货成交走弱，基差总体持稳，2022/23新疆机采3128/28B/杂3.5内主流销售基差在CF05+400~550新疆库，少量低于该价。
• 需求端：下游开机率仍维持高位，但前期订单接近尾声，棉纱库存仍处于低位，但近期订单偏少，后期或有累库风险。
• 操作建议：短期市场震荡，操作上建议暂时观望。

关键信息

• 截至3月24日，一号棉注册仓单14743张，预报仓单1387张，合计16130张，折67.746万吨。
• 22/23注册仓单新疆棉14318张，地产棉425张。

二、国际棉市分析

主要观点

• 美棉走势：美棉受宏观冲击大幅回落，但周度签约数据偏好，基本面变化不大。
• 全球需求：全球棉纺需求疲弱，未来经济衰退预期和美国批发商高库存压制中期表现。
• 出口数据：2022/23美陆地棉周度签约7.04万吨，环比增长38%，但同比疲弱；23/24年度陆地棉周签同比大幅下降。
• 巴西出口：2月巴西棉花出口量为4.3万吨，创历史同期最低值。
• 印度出口：印度2022/23年度累计上市量294.68万吨，较三年均值减少约162.85万吨。

关键信息

• 美棉周度签约数据偏好，但同比疲弱，越南和中国为主要买家。
• 22/23美棉陆地棉和皮马棉总签售量占年度预测总出口量的98%。

三、下游开机率与库存情况

主要观点

• 开机率：纺企开机率维持高位，但订单逐步减少，棉纱库存有所上升。
• 库存天数：截至3月24日，纺企棉花原料库存为31.5天，环比减少1.1天；棉纱库存为10.1天，环比增加0.5天；织厂棉纱库存为12.8天，环比减少0.6天；坯布库存为24.6天，环比减少0.1天。
• 需求表现：金三银四需求一般，主要依靠内需支撑，中期纺服出口大概率延续弱势。

四、新年度种植预期

主要观点

• 种植面积：今年棉花种植面积或减少，成为支撑远期价格的重要因素。
• 成本变化：新疆轧花厂产能仍高于产量，新年度抢收或导致成本抬升，市场对远期价格持乐观预期。

五、操作评级

• 棉花：☆☆☆（趋势性上涨可能性较大，具备投资机会）
• 棉纱：☆☆☆（趋势性上涨可能性较大，具备投资机会）

六、其他市场动态

越南

• 棉花进口同比减少45.2%，环比增加9.7%；纱线进口同比减少1.7%，环比增加30.7%。
• 纱线出口同比减少18.1%，环比增加23.1%；净出口同比减少43.5%，环比增加6.4%。

印度

• 纺服出口同比增加11.5%，环比增加1.9%；棉纱织物制品出口同比减少，人造纤维制品出口增加。

巴基斯坦

• 纺服出口表现良好，针织产品和服装出口同比增加。

孟加拉

• 成衣出口表现稳健，针织袜等产品出口增长。

七、市场展望

主要观点

• 宏观影响：宏观因素是近期影响棉价的主要驱动力，欧美银行危机和美联储加息预期压制市场情绪。
• 基本面：国内外棉市基本面变化不大，短期内难以形成趋势性行情。
• 未来关注点：重点关注新年度种植面积和国内目标价格情况，以及宏观环境对商品价格的持续影响。

八、图表与数据来源

• 图1：棉花主力合约收盘价
• 图2：CF2305-2309
• 图3：CF2309-2401
• 图4：05基差
• 图5：09基差
• 图6：中国棉花价格指数和棉纱价差
• 图7：坯布价格指数
• 图8：进口棉价格指数（到港价）
• 图9：中国纱线价格指数和棉纱价差
• 图10：中国棉花价格指数和与其他纺织原料的价差（10年）
• 图11：美棉种植进度
• 图12：美棉优良率
• 图13：美棉结絮率
• 图14：美棉吐絮率
• 图15：美棉现蓄率
• 图16：美棉收获进度
• 图17：美棉当周净签约
• 图18：陆地棉对中国周度签约数据
• 图19：美棉当周装船量
• 图20：美棉装运率（中国）
• 图21：新年度陆地棉累计签约量
• 图22：国内棉花检验量（5年）
• 图23：新疆棉销售进度
• 图24：棉花进口-月度
• 图25：棉纱进口-月度
• 图26：棉花价格和内外价差
• 图27：纱线价格和内外价差
• 图28：棉花商业库存
• 图29：棉花工业库存
• 图30：中国主要港口棉花库存
• 图31：张家港港口库存
• 图32：纺企棉花库存
• 图33：纯棉纱厂负荷
• 图34：纺企棉纱库存
• 图35：织厂棉纱库存
• 图36：全棉坯布负荷
• 图37：织厂（全棉）坯布库存
• 图38：服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类值
• 图39：社会消费品零售总额当月同比
• 图40：纺服月度出口
• 图41：出口金额：服装及衣着附件
• 图42：出口金额：纺织纱线、织物及制品

九、免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户参考使用。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成投资建议，不承担因此产生的任何责任。