20240124-银河期货-棉花_棉纱日报_7页

大宗商品研究所农产品日报2024年1月24日总结

一、棉花与棉纱市场概述

截至1月22日，新疆皮棉累计加工量环比增加。今日郑棉价格平稳，国内棉价基差稳定，下游采购仍偏冷清。

二、国际市场动态与核心观点

1. 供给端：全球棉花产量小幅调增，消费减少，短期美棉维持震荡区间77-90美分/磅。
2. 国内需求：下游棉纱市场表现尚可，节前纺企备货，开机负荷略有上升，下游订单企稳并期待春节后需求恢复。

三、交易策略建议

1. 单边策略：预计短期棉花价格震荡偏强，金三银四或带动下游需求恢复，但需关注需求变化。
2. 套利机会：考虑空5月多9月合约，因05合约套保压力大，9月反映青黄不接期间可能棉减产矛盾。
3. 期权策略：买入看涨期权，如买CF405-C-15800，预计市场或看涨短期内价格波动。

四、期权与市场波动分析

郑棉主力认购认沽成交量增加，市场看跌情绪较浓，隐含波动率环比小幅下降。

五、附图数据摘要

1. 内外棉价差：1%关税下内外市场价差、国产/进口棉纱价差。
2. 基差走势：一年和五个月棉花/棉纱基差波动情况。
3. 套利机会：CF05-CF09价差套利机会、CF01-CF05价差。
4. 市场指标：郑棉仓单、持仓量及非商业净多头持仓数据。

六、免责声明

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