20260914-银河期货-棉系周报_郑棉价格走弱_新年度棉花提前收获_13页_1mb

棉系周报总结

核心内容

本报告由银河期货研究员王玺圳撰写，分析了当前国际和国内市场棉花供需情况、价格走势及交易策略，重点聚焦于美棉和郑棉市场动态，并结合USDA数据及国内调研信息，为投资者提供市场逻辑与操作建议。

国际市场分析

美棉情况

• 天气影响：美棉主产区及德克萨斯州干旱程度持续上升，但9月进入吐絮、收获期，干旱对产量影响减弱。
• 产量预测：USDA数据显示，2026/27年度美棉产量预计为296.3万吨，环比减少8.9万吨。
• 出口与签约：
  • 2026/27年度美陆地棉周度签约1.68万吨，环比增加168%。
  • 2027/28年度美陆地棉周度签约0.06万吨。
  • 2025/26年度美陆地棉周度装运4.03万吨，环比下滑6%。
• 进口与库存：
  • 2026/27年度美棉进口预计为0.2万吨。
  • 期末库存预计为87.1万吨，环比减少2.2万吨。

巴西与印度情况

• 巴西：棉花收割进度达89.4%，同比加快2.5个百分点；预计产量为408.5万吨，与去年基本持平。
• 印度：主产区降雨量偏低，累计降雨量较正常值低18%；种植基本完成，缺水影响雨养棉生长。

国内市场分析

供应端

• 新棉上市：北疆新棉吐絮进度过半，采收条件逐步成熟，预计单产同比小幅回落。
• 收购预期：当前籽棉开秤价不低于7.0元/公斤，企业原料多依赖外区调入。
• 收购时间：各加工厂开秤筹备工作基本完成，预计9月底启动籽棉收购。
• 抗旱品种表现：部分抗旱品种衣分可达40%，优质地块产量稳定。

需求端

• 纱布库存：截至8月15日，纱线库存24.36天，坯布库存33.14天，均较上月有所下降。
• 纺织品出口：7-8月纺织品服装出口金额285.68亿美元，同比增长7.64%；1-8月累计出口金额2033.09亿美元，同比增长3.06%。
• 开机负荷：主流地区纺企开机负荷为69.2%，疆内在9成左右，部分企业订单好转。

行情策略

短期策略

• 郑棉：临近新棉上市，建议逢高布局空单，不建议追空。
• 美棉：短期仍处于高位调整阶段，建议逢高布空。
• 套利与期权：建议观望，市场波动尚不明确。

关键信息

• 新棉上市时间：预计提前10天上市，对郑棉价格形成压力。
• 市场趋势：国内棉花价格偏弱，短期可能有技术性调整。
• 供需平衡：USDA数据显示，2026/27年度全球棉花产量累计为2561.2万吨，消费累计为2676.3万吨，库存累计为1521.0万吨。
• 库存消费比：全球库存消费比为56.83%，较上月略有上升。

交易建议

免责声明

• 本报告由银河期货有限公司提供，仅作为参考，不构成投资建议。
• 报告数据来源合规，分析基于研究员职业理解。
• 报告内容可能随市场变化调整，银河期货不承担更新责任。
• 报告不构成法律、会计或税务建议，客户应独立判断。

附件说明

• 美棉签约情况图：展示2026/27年度美棉周度签约数据。
• 印度降雨量图：反映印度主产区降雨量偏低情况。
• 国内棉市图：展示国内棉市供需及库存情况。

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