> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 加密货币市场周报总结 ## 核心内容 本周加密市场整体表现波动，比特币价格小幅下滑，以太坊则出现上涨。市场情绪仍处于“恐惧”区间，但期权市场显示对下半年行情的相对看涨态度。全球加密货币总市值保持稳定，但成交额环比下降。与此同时，监管动态与行业进展成为本周关注重点。 ## 主要观点 - **市场情绪与价格**：比特币价格低于短期投资者持仓成本，市场情绪低迷，但期权市场对下半年行情持乐观态度。 - **监管动态**：美国SEC与CFTC发布新监管指引，明确多数数字资产不属于证券，仅数字证券仍受证券法约束。纳斯达克交易所获准试点证券代币化交易，标志着传统资本市场向区块链技术迈出了重要一步。 - **行业进展**：加密做市商FlowTraders拓展至代币化资产领域，Hyperliquid推出标普500映射合约并测试法币兑换功能。Ondo代币化股票和ETF将在Bitget上线，推动资产代币化进程。 - **公司动态**：Coinbase推出比特币收益基金链上份额，Robinhood加密交易量同比大幅增长，Abra计划通过SPAC合并上市，BGIN发布首款BTC ASIC芯片，PayPal扩展PYUSD服务至70国，Visa推出AI自动支付工具，万事达卡拟收购BVNK。 - **技术与创新**：Tether推出AI训练框架，允许手机训练十亿参数模型；Bittensor完成大规模LLM预训练，推动DeAI叙事回归；RedotPay计划赴美IPO，估值超40亿美元。 ## 关键信息 ### 市场数据 - **加密货币总市值**：2.4万亿美元，环比持平。 - **比特币价格**：70,523美元/枚，环比下滑0.6%。 - **以太坊价格**：2,147美元/枚，环比上涨6.0%。 - **加密货币成交额**：全球累计成交0.65万亿美元，环比下滑2.3%。 - **市场情绪**：恐惧贪婪指数为32，处于“恐惧”区间。 ### 期权市场 - **Deribit数据**：比特币期权市场相对看涨下半年行情。 - **清算强度**：未来7天若价格上涨，空单清算强度更大；未来30天上涨或下跌的清算强度相近。 ### 政策与监管 - **美国SEC与CFTC指引**：明确加密资产分类，多数不属于证券，仅数字证券受证券法约束。 - **纳斯达克试点代币化证券**：允许以代币形式交易股票和ETF，与传统证券共享订单簿和交易优先级。 - **越南加密CEX试点**：计划最快本月启动，首批持牌交易所数量上限为5家，准入门槛高。 ### 产品与技术 - **Hyperliquid**：新增标普500映射合约，支持50倍杠杆；法币兑换功能测试上线。 - **Tether AI框架**：支持在普通硬件上训练十亿参数AI模型，显著降低算力门槛。 - **Bittensor子网**：完成720亿参数LLM预训练，推动DeAI发展。 - **FlowTraders**：推出全天候OTC市场，支持代币化资产交易。 ### 公司动态 - **Coinbase**：推出比特币收益基金链上份额，采用ERC-3643标准。 - **Robinhood**：2月加密交易量达250亿美元，同比增长74%。 - **Abra**：与NPACU达成合并协议，估值约7.5亿美元。 - **BGIN**：首款BTC ASIC芯片BT1实现4nm流片成功。 - **RedotPay**：目标估值超40亿美元赴美IPO，年化总支付量突破100亿美元。 - **Kalshi融资**：完成超10亿美元融资，估值达220亿美元。 ## 投资建议 - **保持谨慎**：当前市场情绪低落，建议投资者谨慎对待。 - **关注USDC相关平台**：如Circle，受益于USDC规模增长。 - **关注Coinbase与Bybit合作**：可能带来新的业务机会。 - **关注香港加密交易所**：如Hashkey、OSL，受益于当地政策推进。 ## 风险提示 - **全球宏观及流动性风险**：若美联储等主要央行降息不及预期，可能影响市场流动性。 - **监管政策变化**：Web3行业可能面临更严格的监管，影响合规进程。 - **网络安全风险**：交易所、做市商等生态参与者面临潜在安全威胁。 - **金融衍生品风险**：市场流动性、资金挪用及穿仓等事件可能带来风险。 - **法律合规风险**：交易所、项目方等机构可能面临法律问题，如挪用客户资金、非法经营等。 ## 行业投资评级说明 - **买入**：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。 - **增持**：预期行业上涨幅度在5%~15%。 - **中性**：预期行业变动幅度在-5%~5%。 - **减持**：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。