20160201-华泰证券-钢铁行业研究_节前钢市企稳_11页_1mb

报告摘要

2016年钢铁行业周报总结

核心内容

2016年2月1日发布的钢铁行业周报指出，行业整体呈现企稳迹象，尽管上周钢铁板块下跌，但市场情绪有所恢复。行业主要关注点包括产能削减、政策影响、市场供需变化及企业动态。

主要观点

行业评级：钢铁行业被评定为“增持”，表示看好行业未来发展。
政策影响：
- 国务院提出再压减粗钢产能1-1.5亿吨，预计可能造成40万人失业，但将设立基金帮助下岗工人再就业。
- 欧盟将对中国高强度HFP钢筋征收9.2%-13%的关税，为期半年。
- 《关于钢铁行业脱困指导意见》已获国务院批复，配套政策正在起草中，涵盖财政、银监、环保、安监、土地等内容。
市场动态：
- 上周钢铁行业整体下跌，山东地矿涨幅最大（14.14%），沙钢股份跌幅最大（46.86%）。
- 上证综指周跌幅6.14%，钢铁板块周跌幅10.46%。
价格变动：
- 螺纹钢价格1942元/吨，周环比微跌0.15%。
- 热卷价格2000元/吨，周环比微涨0.05%。
- 螺纹钢期货价格1815元/吨，周环比下跌0.77%。
- 铁矿石价格方面，国内唐山66%铁精粉价格为362元/吨，周环比持平；印度63.5%铁精粉价格为350元/吨，周环比持平。
- 巴西、澳洲铁矿石到岸价分别上涨1.35%、1.41%。
- 海运费方面，巴西—中国海运费为5.33元/吨，周环比下跌0.47%；澳洲—中国海运费为3.01元/吨，周环比上涨3.12%。
库存情况：
- 社会钢材库存总计911.3775万吨，周环比上升4.03%。
- 螺纹钢库存407.7万吨，周环比上升8.76%。
- 热轧板卷库存204.2万吨，周环比下降0.17%。
企业动态：
- 欧浦智网与广东顺德农村商业银行签署合作协议，共同开发供应链融资平台。
- 三钢闽光拟通过发行股份及支付现金收购三钢集团资产及负债，用于物联云商项目、高炉升级改造等。

关键信息

行业展望：预计河北将成为去产能主要区域，看好河北本地钢企，如新兴铸管。同时，不锈钢产品价格弹性较大，太钢不锈值得关注。
风险提示：
- 经济形势变化；
- 产品价格及成本价格变化。
数据来源：华泰证券研究所整理，Wind数据支持。

行业指标概览

指标	螺纹钢	热卷	原料价格	生铁	钢坯	模拟利润	螺纹钢	热卷
本周价格	1942	2000	690	1370	1540	-169	-245	-245
周度环比变动	-0.15%	+0.05%	-	-0.25%	-0.25%	-7	-4	-4
月度同比变动	+0.00%	+0.00%	-	+0.74%	+1.32%	-	-	-
年度同比变动	-21.82%	-25.09%	-	-23.89%	-23.38%	-	-	-

市场价格

国内钢材价格：
- 螺纹钢：φ25mm，1942元/吨，周环比-0.15%。
- 线材：φ8mm，2014元/吨，周环比-0.20%。
- 热轧板卷：5.5mm，2000元/吨，周环比+0.05%。
- 冷轧板卷：1.012502500，2739元/吨，周环比+0.26%。
- 中板：20mm，1945元/吨，周环比+0.05%。
- 镀锌板：1.0mm，2990元/吨，周环比+0.00%。
- 彩涂板：0.476mm，5150元/吨，周环比+0.00%。
- 无缝管：φ108*4.5，2400元/吨，周环比+0.00%。
- 焊管：4"GB，1980元/吨，周环比+0.00%。
- 无取向硅钢：50WW800，3550元/吨，周环比+0.00%。
- 取向硅钢：30Q130，16500元/吨，周环比+0.00%。
- 角钢：5#，2080元/吨，周环比+0.97%。
- 300系冷轧不锈：304/2B卷宽1219mm,2.0mm，11200元/吨，周环比+0.00%。
- 400系冷轧不锈：430/2B卷宽1219mm,2.0mm，6600元/吨，周环比+0.00%。
- 300系热轧不锈：304/No.1卷宽1500,4.0mm，10400元/吨，周环比+0.00%。
- 400系热轧不锈：430/No.1卷宽1500,4.0mm，5400元/吨，周环比+0.00%。

产销存数据

全国粗钢日均产量：
- 2016年1月上旬：205.44万吨，环比增长1.98%。
- 2015年1月上旬：219.97万吨，环比下降4.28%。
社会钢材库存：
- 螺纹钢：407.7万吨，环比增长8.76%。
- 热轧板卷：204.2万吨，环比下降0.17%。
- 钢材库存总计：911.3775万吨，环比增长4.03%。
- 铁矿石库存总计：9731.9万吨，环比下降2.15%。

国际钢材价差

热轧板卷：
- 美国：441元/吨，周环比增长2.6%。
- 欧盟：330元/吨，周环比下降0.6%。
- 韩国：417元/吨，周环比增长1.2%。
- 东南亚：300元/吨，周环比增长0.0%。
冷轧板卷：
- 美国：584元/吨，周环比增长1.9%。
- 欧盟：439元/吨，周环比增长2.1%。
- 韩国：592元/吨，周环比增长1.5%。
- 东南亚：360元/吨，周环比增长0.0%。
热镀锌：
- 美国：650元/吨，周环比增长1.7%。
- 欧盟：439元/吨，周环比下降0.5%。
- 韩国：415元/吨，周环比增长0.0%。
- 东南亚：651元/吨，周环比增长1.4%。
中厚板：
- 美国：529元/吨，周环比增长2.1%。
- 欧盟：374元/吨，周环比增长1.1%。
- 韩国：417元/吨，周环比增长1.2%。
- 东南亚：300元/吨，周环比增长0.0%。
螺纹钢：
- 美国：540元/吨，周环比增长0.0%。
- 欧盟：379元/吨，周环比下降2.1%。
- 韩国：409元/吨，周环比增长3.5%。
- 东南亚：280元/吨，周环比增长0.0%。

模拟利润测算

进口矿：
- 生铁：1294元/吨，周环比增长0.456%。
- 钢坯：1682元/吨，周环比增长0.447%。
国产矿：
- 生铁：1225元/吨，周环比增长0.056%。
- 钢坯：1603元/吨，周环比增长0.056%。
加权：
- 生铁：1259元/吨，周环比增长0.224%。
- 钢坯：1641元/吨，周环比增长0.248%。
钢材利润：
- 螺纹钢：-169元/吨，周环比下降7%。
- 热卷：-245元/吨，周环比下降4%。
- 线材：-151元/吨，周环比下降8%。
- 冷板：-34元/吨，周环比增长2%。
- 中板：-332元/吨，周环比下降4%。

行业评级说明

行业评级体系：
- 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
- 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平。
- 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。
公司评级体系：
- 买入：股价超越基准20%以上。
- 增持：股价超越基准5%-20%。
- 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
- 减持：股价弱于基准5%-20%。
- 卖出：股价弱于基准20%以上。