20221030-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_周期依然疲弱_继续关注新材料_19页_1mb

钢铁行业跟踪周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现疲弱，申万钢铁指数环比下降4.4%，落后上证综指0.7个百分点。尽管年底赶工刚需支撑了钢材库存的去化，但受疫情影响，下游需求疲软，导致钢贸出货量大幅下降17.9%。钢厂利润空间收窄，促使多家钢厂推出减产计划，市场对钢厂减产及疫情防控政策变化仍保持高度关注。

主要观点

• 行业观点：分析师看好中期逻辑强劲的新材料领域，认为其具备较强的投资价值。
• 股票表现：本周涨幅居前的个股包括抚顺特钢（11.4%）、久立特材（4.9%）和银龙股份（0.7%）；跌幅居前的个股包括恒星科技（-15.7%）、韶钢松山（-13.2%）和河钢资源（-12.7%）。
• 期货市场：螺纹钢、热卷、铁矿石和焦炭期货主力合约价格分别下降3.6%、3.4%、8.1%和4.5%。螺纹钢和热轧盘面利润分别下降22.8%和80.3%。
• 市场跟踪：钢材社会库存环比下降3.1%，但钢厂库存环比上升8.6%。螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别下降22.9%、38.3%、55.9%和27.1%。

关键信息

1. 行情回顾

• 申万钢铁指数：环比下降4.4%。
• 个股表现：
  • 涨幅前三位：抚顺特钢（+11.4%）、久立特材（+4.9%）、银龙股份（+0.7%）。
  • 跌幅前三位：恒星科技（-15.7%）、韶钢松山（-13.2%）、河钢资源（-12.7%）。
• 期货走势：
  • 螺纹钢：3490元/吨，环比下降3.6%。
  • 热卷：3530元/吨，环比下降3.4%。
  • 铁矿石：625元/吨，环比下降8.1%。
  • 焦炭：2488元/吨，环比下降4.5%。

2. 行业动态

• 辽宁省矿产资源规划：发布新一轮省级矿产资源总体规划，重点提升铁、金、硼等战略性矿产资源安全保障能力。
• 央行逆回购：连日大幅净投放流动性，累计净投放7440亿元，以应对财政缴税、地方政府债发行及境外利率环境变化带来的流动性压力。
• 日本经济刺激计划：计划总额约4540亿美元，涵盖电费、燃气补贴及工厂回迁等政策，旨在刺激经济复苏。
• 铁路项目开工：2022年四季度全国计划开工23个铁路项目，总投资达9583亿元，涉及18个省份。

3. 市场跟踪

3.1 普钢

• 钢材社会库存1003万吨，环比下降3.1%。
• 长材库存510万吨，环比下降3.9%；板材库存493万吨，环比下降-2.2%。
• 钢贸商出货量14.4万吨，环比下降17.9%；上海终端线螺走货量1.4万吨，环比下降5.5%。
• 钢价方面：唐山钢坯报价3560元/吨，环比下降1.9%；螺纹HRB400报价3850元/吨，环比下降3.1%；热轧3.0mm报价3875元/吨，环比下降0.8%；冷轧1.0mm报价4360元/吨，环比下降1.3%；中板20mm报价4013元/吨，环比下降1.0%。

3.2 铁矿

• 进口矿（61.5%PB粉）报价691元/吨，环比下降6.9%。
• 国产矿（66%唐山精粉）报价1010元/吨，环比持平。
• 澳、巴、印铁矿石发货量2512万吨，环比上升1.6%。
• 北方6港到港量1246.5万吨，环比上升29.3%。
• 铁矿石港口库存12944万吨，环比上升0.2%。

3.3 焦煤焦炭

• 焦炭市场整体运行稳中偏弱，主流钢厂尚未降价，但降价预期增强。
• 焦煤市场逐步恢复生产，但下游采购情绪走弱，竞拍流拍率上升，价格下跌100-200元/吨。
• 钢厂库存维持偏低水平，成本支撑较弱，下游需求恢复缓慢。

3.4 硅铁硅锰

• 硅锰价格仍处于成本线徘徊，短期难有明显上涨。
• 硅铁价格持续小幅回落，成本维持高位，市场观望情绪浓厚。
• 下周将有钢招会，可能对市场走势有所指引。

3.5 特钢

• 模具钢市场价格小幅调整，成交释放不明显。
• 轴承钢市场价格小幅下跌，钢厂调价为主，市场情绪偏弱。
• 工业线材价格盘整下行，市场观望情绪浓厚，下游需求低迷。

3.6 不锈钢

• 不锈钢价格稳步下行，社会库存九连降，主要以揭阳市场400系热轧资源去库为主。
• 下游需求恢复缓慢，现货价格支撑力不足，预计下周价格偏弱运行。

3.7 钢管

• 焊管、镀锌管价格趋弱，无缝管价格小幅下行。
• 市场需求清淡，交投氛围一般，疫情散发对市场造成不确定性。

4. 上市公司公告

• 华菱钢铁：对子公司财务公司增资34亿元，提升金融支持能力。
• 钒钛股份：与国家电投、大连融科签订战略合作协议，推动全钒液流储能技术发展。
• 包钢股份：向包钢矿业采购单洗蒙古焦煤，通过竞价方式降低采购成本。
• 方大炭素：控股股东股份质押及解除质押公告，涉及多笔质押及解质。
• 宝钢股份：推进“双碳”战略，发布超低碳排放汽车板零件及净零碳路径。
• 盛德鑫泰：赎回理财产品，取得收益442,361.11元。

5. 行业估值

• 钢铁板块PE为10.6倍，PB为0.9倍。
• 相对PE为0.9倍，相对PB为0.8倍。
• 板块估值略升，但仍处于历史低位。
• 部分个股PE和PB显著高于或低于行业平均水平，如中信特钢（PE 10.9倍）、太钢不锈（PE 43.5倍）。

6. 风险提示

• 房地产下滑：2016年以来地产新开工及投资数据持续超预期，存在均值回归压力。
• 制造业回暖不及预期：可能拉低钢铁全产业链需求。

总结

本周钢铁行业整体表现疲弱，受疫情和传统施工旺季结束影响，下游需求疲软，钢贸出货量下降。尽管年底赶工支撑库存去化，但去库节奏放缓，钢厂利润空间收窄，部分钢厂已开始减产。分析师看好中期逻辑强劲的新材料板块，认为其具备较强的投资价值。短期内，新材料和周期股均值得关注，但需继续观察疫情和政策变化对市场的影响。行业估值略升，但仍处于历史低位，部分个股表现优于行业，如抚顺特钢、久立特材等。风险方面，房地产下滑和制造业回暖不及预期是主要关注点。