20201101-华安证券-房地产行业周报_三季报收官现分化_百强十月销售仍亮眼_15页_1mb

三季报收官现分化，百强十月销售仍亮眼总结

核心内容

本报告为2020年11月1日发布的房地产行业分析，涵盖新房成交、二手房成交、新房库存、土地市场等关键指标，同时提供行业评级、公司要闻及风险提示等内容。整体呈现行业分化趋势，但百强房企销售表现仍较为亮眼。

主要观点

• 市场表现：本周上证综指下跌1.63%，创业板指上涨2.12%，沪深300指数下跌0.49%。房地产板块下跌4.19%，在28个行业中排名靠后。
• 行业评级：建议增持，认为短期冲击不改销量长期向合理中枢回归的趋势。
• 新房成交：43城一手房成交面积572万方，同比-3.3%。其中，三线城市表现相对较好，同比+2.1%。
• 二手房成交：17城二手房成交面积173万方，同比+6.9%。一线和二线城市表现突出，同比分别增长37.9%和34.9%。
• 新房库存：18城新房库存面积8177万方，环比+0.42%，整体去化周期7.8月。三线城市去化周期最长，达9.9月。
• 土地市场：百城土地成交面积971万方，总成交价236亿元，溢价率7.61%。三线城市土地溢价率最高，达8.49%。

关键信息

新房成交数据

• 整体情况：43城新房成交面积572万方，同比-3.3%。

• 一线城市：4城成交72万方，同比-4.2%。

• 二线城市：13城成交279万方，同比-6.9%。

• 三线城市：26城成交220万方，同比+2.1%。

• 成交套数：43城新房成交套数55682套，同比-0.6%。

• 一线城市：6795套，同比-2.4%。

• 二线城市：24682套，同比-10.1%。

• 三线城市：24205套，同比+12.1%。

新房库存数据

• 整体库存：18城新房库存面积8177万方，环比+0.42%，去化周期7.8月。
• 一线城市：库存面积2182万方，环比-2.54%，去化周期6.4月。
• 二线城市：库存面积3151万方，环比+2.42%，去化周期7.6月。
• 三线城市：库存面积2844万方，环比+0.59%，去化周期9.9月。

二手房市场数据

• 整体成交面积：17城二手房成交173万方，同比+6.9%。

• 一线城市：2城成交52万方，同比+37.9%。

• 二线城市：8城成交88万方，同比+0.5%。

• 三线城市：7城成交32万方，同比-10.3%。

• 成交套数：17城二手房成交18106套，同比+31.6%。

• 一线城市：5909套，同比+34.1%。

• 二线城市：7815套，同比+34.9%。

• 三线城市：4382套，同比+23.0%。

土地市场数据

• 土地成交面积：百城土地成交面积971万方，总成交价236亿元，溢价率7.61%。
• 一线城市：土地成交面积0万方，溢价率0.00%。
• 二线城市：土地成交面积475万方，同比-55%，溢价率7.07%。
• 三线城市：土地成交面积496万方，同比-71%，溢价率8.49%。

投资建议

• 推荐标的：

  • 规模型房企：万科A、保利地产、金地集团
  • 成长型房企：金科股份、中南建设、华发股份、阳光城
  • A股物管优质标的：招商积余

• 市场趋势：疫情冲击下行业基本面年初大幅下行，随着复产复工，销售逐步改善。百强房企10月销售增速虽较9月有所放缓，但依然保持较高水平。四季度房企有望积极加推，部分企业可能采取以价换量策略冲击销售目标。

风险提示

• 房地产调控政策趋严
• 销售修复不及预期
• 资金面超预期收紧

行业新闻

1. 粤港合作：签署落实《粤港合作框架协议》2020年重点工作，涵盖八大范畴，包括跨境基础设施、科技创新、现代服务业等。
2. 衢州楼市新政：出台住宅地块出让前明确楼盘网签5年内不能卖，限房价、限地价、竞配建，扩大限售范围，支持住房租赁。
3. 佛山三龙湾规划：发布高端创新集聚区详细规划，涉及1554.94万平方米土地，定位为先进制造业创新高地和高品质岭南水乡之城。
4. 武汉地块挂牌：挂牌10宗地块，含5宗涉宅地，起始价总计88亿元，其中洪山区124号地块起始价5.41亿元为最高。

公司要闻

1. 华发股份：1-9月营收287.62亿元，同比+47.97%；净利润17.55亿元，同比+1.45%；销售金额731亿元，销售面积304万平方米。
2. 金融街：9月营收105.18亿元，同比-21.22%；归母净利润9.1亿元，同比-33.87%；总资产1692.77亿元，同比+4.5%。
3. 蓝光发展：前三季度营收313.76亿元，同比+12.53%；净利润26.71亿元，同比+5.36%。
4. 阳光城：前三季度营收380.64亿元，同比+18.85%；净利润27.42亿元，同比+21.64%。第三季度营收139.44亿元，同比+46.55%；净利润10.39亿元，同比+29.04%。
5. 保利地产：第三季度营收437.76亿元，同比+7.6%；归母净利润30.80亿元，同比+7.0%。前三季度营收1174.82亿元，同比+5.1%；归母净利润132.04亿元，同比+2.9%。
6. 北辰实业：第三季度新增房地产储备30.44万平方米，1-9月开复工面积104.75万平方米。
7. 绿地控股：第三季度营收1111.36亿元，同比+20.0%；归母净利润40.22亿元，同比+42.4%。前三季度营收3211.12亿元，同比+9.1%；归母净利润120.41亿元，同比+1.9%。
8. 华侨城A：第三季度营收162.85亿元，同比+33.4%；归母净利润31.10亿元，同比-2.5%。前三季度营收333.94亿元，同比+11.8%；归母净利润52.48亿元，同比-12.5%。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上
  • 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间
  • 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%以上

• 公司评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。

重要声明

• 分析师声明：本报告由邹坤撰写，独立、客观，不涉及任何利益补偿。
• 免责声明：华安证券研究所提供的信息和数据来源于合规渠道，仅供参考，不构成投资建议，风险自担。