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量化投资周报总结（2016/5/9）

核心内容概述

本报告为中原证券发布的量化投资周报，主要介绍几种基于量化模型的投资策略，包括基于全部A股和融资标的的超跌反弹策略、哑铃式投资策略（成长+价值）以及基于相对超跌与低换手率的融资标的量化选股策略。报告强调这些策略均基于历史数据回测，具有一定的市场适应性，但需注意历史业绩不能保证未来收益。

主要观点与策略分析

1. 基于全部A股超跌反弹策略量化投资组合

• 策略逻辑：以全部A股为基础股票池，基于相对超跌反弹策略，捕捉个股的短线反弹机会。
• 操作规则：
  • 每日收盘后筛选股票池，判断是否出现交易信号。
  • 若有信号，则次日以开盘价等权重配置入场，否则空仓。
  • 每只个股固定持有5个交易日，到期无条件调出。
• 历史表现：
  • 2008-2016年组合累积收益率为1027.35%，指数为-32.25%。
  • 相对超额累积收益率为1059.60%。
  • 组合最大回撤比例为32.57%，指数为67.58%。
• 风险提示：策略完全基于量化模型，历史收益不能保证未来表现。

2. 基于融资标的超跌反弹策略量化投资组合

• 策略逻辑：以两市融资标的为基础股票池，同样采用超跌反弹策略。
• 操作规则：
  • 每日收盘后筛选股票池，判断是否出现交易信号。
  • 若有信号，则次日以开盘价等权重配置入场，否则空仓。
  • 每只个股固定持有5个交易日，到期无条件调出。
• 历史表现：
  • 2008-2016年组合累积收益率为722.13%，指数为-32.25%。
  • 相对超额累积收益率为754.38%。
  • 组合最大回撤比例为31.03%，指数为67.58%。
• 风险提示：策略基于量化模型，历史收益不能保证未来表现；由于融资标的较少，筛选条件较宽松，风险相对较高。

3. 哑铃式投资（成长+价值）组合选股策略

• 策略逻辑：同时投资成长型与价值型组合，以实现风格互补与风险分散。
• 操作规则：
  • 成长组合：剔除ST股，根据成长指标、负债指标、动量反转指标筛选，保留20只个股，每月重置。
  • 价值组合：剔除ST股，根据资产负债率和利润复合增长率筛选，保留PB最低的20只个股，每月重置。
  • 哑铃组合：等比例配置成长与价值组合，每月调仓再平衡。
• 历史表现：
  • 2008年沪深300指数为-65.95%，哑铃组合超额收益为6.48%。
  • 2009年沪深300指数为96.71%，哑铃组合超额收益为87.95%。
  • 2015年沪深300指数为5.58%，哑铃组合超额收益为95.40%。
• 风险提示：策略基于量化模型，历史收益不能保证未来表现；由于调仓周期较长，对短线投资者操作性较弱，因此构建了周度短线股票池。

4. 基于相对超跌与低换手率的融资标的量化选股跟踪

• 策略逻辑：结合超跌反弹与低换手率指标，构建短线股票池。
• 操作规则：
  • 每周第一个交易日更新股票池。
  • 选取过去20个交易日涨幅最小（或跌幅最大）的20只个股。
  • 在这20只个股中，选取相对换手率最低的前10只个股构成股票池。
• 股票池示例：
  • 包括洲际油气、盾安环境、长城信息、浙江龙盛、陕国投A、中青宝、东阳光科、鹏欣资源、金证股份、郑煤机等。
• 风险提示：由于融资标的较少，筛选条件较宽松，个股风险可能加大；报告未提供资金管理模板，可能影响投资组合的稳定性。

关键信息总结

• 投资策略：超跌反弹、哑铃式投资（成长+价值）、融资标的量化选股。
• 调仓周期：成长与价值组合为月度调仓，短线股票池为周度调仓。
• 操作规则：等权重配置，固定持有5个交易日，无条件调出。
• 风险提示：所有策略均基于量化模型，历史业绩不能保证未来收益；融资标的组合风险较高，需谨慎操作。
• 数据来源：中原证券，部分数据来自wind资讯。

表格与图表说明

• 图1-图2：展示基于全部A股的组合与指数走势对比。
• 图3-图4：展示基于融资标的的组合与指数走势对比。
• 图5-图8：展示哑铃组合与短线股票池的净值走势。
• 表1-表7：列出各组合历年表现、股票池构成及相关指标。

附录与重要声明

• 附录：提供各年份的组合与指数走势图。
• 重要声明：报告由具备证券投资咨询资格的分析师撰写，保证信息来源合法合规，结论客观公正。
• 免责条款：报告信息来源于公开资料，不构成买卖建议，公司不对法律问题或信息准确性负责。
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