20160503-中原证券-量化投资周报_11页_611kb
报告摘要
量化投资周报（2016/5/3）总结
核心内容概述
本报告主要介绍了中原证券推出的几种量化投资策略，包括基于全部A股和融资标的的超跌反弹策略，以及哑铃式投资（成长+价值）和基于相对超跌与低换手率的融资标的量化选股策略。这些策略均采用量化模型构建，旨在捕捉个股的短线反弹机会，并通过不同风格的组合配置实现风险分散与收益优化。
主要观点
1. 超跌反弹策略
- 策略逻辑：基于个股短期超跌后的反弹机会，筛选出跌幅较大的股票进行投资。
- 操作方式：
- 每日收盘后筛选股票池。
- 次日以开盘价等权重配置入场。
- 单只个股固定持有5个交易日，到期无条件调出。
- 适用范围：
- 基于全部A股的超跌反弹策略。
- 基于融资标的的超跌反弹策略。
2. 哑铃式投资策略
- 策略逻辑：通过同时投资成长型和价值型股票，实现风格切换下的收益平衡。
- 构建方式：
- 成长组合：剔除ST股后，根据成长指标、负债指标、动量反转指标筛选，保留20只个股，每月重置一次。
- 价值组合：剔除资产负债率大于50%及利润复合增长率大于10%的个股，选择PB最低的20只个股构建，每月重置一次。
- 配置比例：成长与价值组合等比例配置，月底再平衡。
- 短线版本：为提高市场反应速度，构建周度短线股票池，每周更新一次，选择过去20日涨幅最小且相对换手率最低的10只个股。
3. 融资标的量化选股策略
- 策略逻辑：基于融资标的的超跌与低换手率特性，筛选出具有反转潜力的个股。
- 选股标准：
- 选择过去20个交易日涨幅最小（或跌幅最大）的20只个股。
- 在其中选取相对换手率最低的10只个股。
- 操作方式：每周第一个交易日更新股票池，不涉及仓位配置。
关键信息
组合表现对比
- 全部A股超跌反弹策略：
- 2008-2016年组合累积收益率为1016.38%，指数为-31.68%。
- 相对超额累积收益率为1048.06%。
- 最大回撤比例为32.57%，优于指数的67.58%。
- 融资标的超跌反弹策略：
- 2008-2016年组合累积收益率为697.26%，指数为-31.68%。
- 相对超额累积收益率为728.94%。
- 最大回撤比例为31.03%，优于指数的67.58%。
分年度表现
- 2008年：
- 沪深300指数：-65.95%
- 成长组合：-64.83%
- 价值组合：-53.96%
- 哑铃组合：-59.47%
- 2009年：
- 沪深300指数：96.71%
- 成长组合：183.87%
- 价值组合：184.64%
- 哑铃组合：184.67%
- 2010年：
- 沪深300指数：-12.51%
- 成长组合：32.72%
- 价值组合：0.22%
- 哑铃组合：15.79%
- 2011年：
- 沪深300指数：-25.01%
- 成长组合：-23.65%
- 价值组合：-20.18%
- 哑铃组合：-21.76%
- 2012年：
- 沪深300指数：7.55%
- 成长组合：36.69%
- 价值组合：9.65%
- 哑铃组合：23.08%
- 2013年：
- 沪深300指数：-7.65%
- 成长组合：21.61%
- 价值组合：26.06%
- 哑铃组合：24.30%
- 2014年：
- 沪深300指数：51.66%
- 成长组合：26.39%
- 价值组合：70.83%
- 哑铃组合：48.61%
- 2015年：
- 沪深300指数：5.58%
- 成长组合：140.98%
- 价值组合：71.19%
- 哑铃组合：100.99%
- 2016年：
- 沪深300指数：-15.39%
- 成长组合：0.98%
- 价值组合：-5.42%
- 哑铃组合：16.37%
短线股票池
- 构成：每周更新，选择过去20日涨幅最小且相对换手率最低的10只个股。
- 示例股票：
风险提示
- 本组合完全基于量化模型构建，历史业绩不能保证未来收益。
- 融资标的组合因标的偏少，筛选条件放宽，个股风险可能加大。
- 报告未提供资金管理模板，仅对个股进行推荐，可能导致组合波动性加剧。
- 投资者需在中原证券投资顾问的指导下谨慎使用。
附录说明
- 图表说明：包含2008-2016年全部A股与融资标的组合与指数的走势对比图。
- 数据来源：中原证券。
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