20180806-安信证券-机械行业周报_聚焦业绩超预期_关注传统行业龙头及战略新兴成长_21页_2mb

机械行业分析报告总结

核心内容概述

2018年8月6日发布的机械行业分析报告指出，机械行业整体指数下跌5.5%，但铁路设备、工程机械和核电设备跌幅较小，分别为0.40%、2.90%和3.60%。报告聚焦于传统行业龙头及战略新兴成长领域，推荐了先导智能、三一重工、浙江鼎力、恒立液压、杰克股份和日机密封等公司。

主要观点

1. 财政政策利好：国常会强调积极财政政策，加快1.35万亿地方政府专项债券发行和使用进度，保障在建项目资金需求，预计下半年基建投资增速有望触底回升，带动工程机械、城轨地铁设备等需求延续。
2. 中报业绩超预期：机械行业中报业绩超预期集中在工程机械产业链、锂电设备、工业缝纫机等领域，显示行业复苏趋势明显。
3. 核心零部件进口替代：随着国产替代进程加速，核心零部件如密封件、模具等成为关注重点，同时关注定制家具、纺服设备等行业优质标的。
4. 锂电池设备需求增长：国内外锂电池巨头加速扩产，带动高端设备需求，尤其是软包电池的后道工艺设备。
5. 半导体设备发展：半导体设备市场持续增长，国内企业正逐步突破技术瓶颈，推动进口替代进程。
6. 工业机器人市场增长：中国成为全球最大工业机器人市场，预计未来增长将持续，关注核心零部件和本体及集成环节企业。
7. 工程机械行业景气：2018年1-6月挖机销量同比增长60%，行业进入业绩释放阶段，出口增长显著。
8. 铁路设备行业拐点：政策推动下，铁路货运预计未来三年增长30%，铁路设备行业有望迎来复苏。
9. 油气设备市场调整：全球原油供需趋于平衡，国内油气设备企业寻求技术突破。

关键信息

投资主线

• 主线一：半导体设备
  推荐标的：晶盛机电、北方华创、长川科技、至纯科技
  推荐理由：半导体设备市场增长迅速，国内企业正逐步实现技术突破和进口替代。

• 主线二：工业机器人
  推荐标的：机器人、埃斯顿、克来机电、拓斯达
  推荐理由：中国工业机器人市场快速增长，核心零部件国产替代和本体及集成环节企业发展潜力大。

• 主线三：工程机械
  推荐标的：三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密
  推荐理由：工程机械行业业绩大幅增长，挖机销量持续超预期，出口增长显著。

• 主线四：铁路设备
  推荐标的：晋西车轴、思维列控、中国中车、中车时代电气
  推荐理由：政策推动下，铁路货运增长预期明确，铁路设备行业迎来复苏。

风险提示

• 原材料价格上涨
• 下游投资增速放缓
• 行业竞争加剧
• 汇率波动风险

推荐股票及评级

行业表现

• 上周机械行业指数下跌5.5%，跑赢沪深300指数（下跌5.8%）。
• 铁路设备表现较好，跌幅较小。
• 半导体设备、3C自动化设备、智能物流等子行业跌幅较大。

行业动态与公告点评

半导体设备

• 硅晶圆出货面积再创新高，大陆厂商订单能见度高。
• 大基金已入股23家集成电路上市公司，推动国内半导体产业发展。

锂电设备

• GGII数据显示，2018年二季度锂电材料产值增长22.9%，但价格全线下滑。
• 大众集团考虑在2025年前量产固态电池，对锂电设备需求带来新机遇。

工业机器人

• 中国工业机器人市场增长迅速，成为全球最大市场。
• 日本工业机器人订单减少，国内企业有望抢占市场份额。

工程机械

• 2018年1-6月挖机销量同比增长60%，国内及出口均表现强劲。
• 行业进入业绩释放阶段，预计未来仍将保持稳定增长。

铁路设备

• 政策推动下，铁路货运预计未来三年增长30%。
• 苏中、苏北铁路或于2020年实现联网运营，带动铁路设备需求。

油气设备

• 全球原油供需趋于平衡，国内油气设备企业寻求技术突破。
• 美国原油产量下降，引发市场对供应紧张的担忧。

细分行业数据更新

• 工程机械：挖机销量持续超预期，行业需求稳定增长。
• 油气服务及装备：全球原油供需趋于平衡，周期底部静待复苏。
• 集装箱：全球经济回暖，集装箱周期复苏持续。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）

分析师声明

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