20180820-安信证券-机械行业周报_聚焦业绩确定增长及油服周期_产业升级驱动新兴装备_16页_1mb

机械行业分析总结

核心内容概述

2018年8月20日的机械行业分析指出，尽管上周机械行业指数下跌4.9%，但整体仍跑赢沪深300指数。行业关注点集中在业绩确定性增长及油服周期，同时受益于产业升级驱动的新兴装备需求。推荐股票包括华测检测、诺力股份、三一重工、杰瑞股份、恒立液压和先导智能，投资评级为买入-A。

主要观点

• 高端制造业景气向上：1-7月高技术制造业、装备制造业、战略性新兴产业增加值分别增长11.6%、9.0%和8.6%，分别快于规模以上工业增加值5.0、2.4和2.0个百分点。半导体设备、3C设备、锂电设备、工业自动化等领域的龙头值得关注。
• 积极财政政策推动基建投资：中共中央政治局会议确定下半年积极财政政策，加大基础设施投资补短板。1.35万亿地方专项债券的发行保障了在建项目资金需求，预计下半年基建投资增速将触底回升，提升工程机械、轨交装备、核电设备需求。
• 油价上涨利好油服板块：2018年WTI油价最高上破74美元，全球原油供需趋于平衡。中石油、中海油增产油气，利好油服企业订单和业绩，推荐杰瑞股份、通源石油、海油工程及安东油服。
• 科技政策利好半导体设备：科技领导小组成立，有助于应对国外挑战。半导体设备企业有望受益，推荐北方华创、至纯科技、长川科技。

关键信息

行业表现

• 机械行业指数下跌4.9%，跑赢沪深300指数。
• 船舶海工、半导体设备、油服设备跌幅较小，分别为1.45%、1.75%、1.94%。
• 铁路设备、环保设备、锂电设备跌幅较大，分别为6.77%、7.58%、10.72%。

重点公司表现

• 华测检测：上周涨幅0.71%，目标价7.50元，买入-A。
• 至纯科技：上周涨幅0.58%，目标价22.37元，买入-A。
• 先导智能：上周跌幅14.88%，目标价30.24元，买入-A。
• 康尼机电：上周跌幅16.21%，目标价5.79元，买入-A。
• 智云股份：上周跌幅23.69%，目标价12.66元，买入-A。

分析与预测

• 工程机械：7月挖机销量1.11万台，同比增长45.3%；1-7月累计销量13.12万台，同比增速58.7%。推荐三一重工、柳工及核心部件恒立液压、艾迪精密。
• 铁路设备：发改委重启城轨审批，预计未来三年地铁车辆交付数量将保持20%以上增速。推荐中国中车、华铁股份、永贵电器、晋西车轴、思维列控、中车时代电气。
• 油气设备：油价中枢稳定在60-70美元，油服及设备产业链订单及业绩大幅改善。推荐杰瑞股份、通源石油、海油工程、安东油服。
• 半导体设备：科技领导小组成立，助力应对国外挑战，推荐北方华创、至纯科技、长川科技。

风险提示

• 原材料价格上涨
• 下游投资增速放缓
• 行业竞争加剧
• 汇率波动风险

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动

行业动态

半导体设备

• 屏下指纹芯片市场将快速增长，2018年全球出货量预计4,200万颗，2019年将突破1亿颗。
• 台积电投资45亿美元用于7nm扩产及特殊工艺和先进封装。

锂电设备

• 村田新能源无锡工厂竣工，预计2019年1月投产，年产能达1.32亿块。
• 宁德时代计划推出NCM811电池，提升能量密度并减少钴含量。

机器人与自动化

• 2018上半年广东工业机器人产量占全国22.67%，主要企业包括美的、格力。
• 德国科学家研发机器人手臂自动为电动汽车充电，提高充电效率。

工程机械

• 三一国际上半年净利润增长172.3%，市占率快速超越卡特彼勒及小松。

铁路设备

• 京张高铁电力工程启动，包银高铁宁夏段正式开工。

油气设备

• 埃及计划从2019年1月起出口天然气，壳牌退出四川盆地非常规天然气勘探。

数据汇总

工程机械

• 7月房地产投资增速13%，基建投资增速1.9%，采矿业固定资产投资增速20.5%。
• 小松挖机开工小时数133.8小时，三一重工市占率持续提升。

油气服务及装备

• 美国EIA原油库存大增680万桶，全球半潜式平台日费率及合同利用率处于低位，但西北欧地区有所回升。

集装箱

• 6月集装箱出口数量同比增长42%，CAI集装箱使用率达到历史最高水平，全球集装箱船运力持续上升。

重点公司盈利预测及投资评级

结论

整体来看，机械行业在积极财政政策和油价上涨的推动下，展现出较强的复苏潜力。重点关注工程机械、铁路设备、油气设备及半导体设备等细分领域，同时留意行业动态及政策变化带来的投资机会。