20180527-安信证券-机械行业周报_制造业景气_聚焦业绩增长确定及新兴产业装备_23页_1mb

机械行业周报总结

核心内容概览

2018年5月27日发布的机械行业周报指出，尽管上周机械行业指数下跌1.2%，但整体表现优于沪深300指数。其中，油服设备领涨3.3%，而锂电设备、环保设备和半导体设备跌幅相对较大。报告强调了制造业投资加速和工业增加值提升带来的行业景气度，并推荐关注业绩增长确定性及产业升级带来的高端装备需求。

主要观点

• 制造业投资加速：1-4月制造业投资加速，工业增加值增速为7.1%，专用设备、通用设备和汽车行业增速分别为11.4%、8.6%和8.1%，推动半导体、3C自动化、工业机器人、锂电池设备等需求增长。
• 中美贸易摩擦影响：虽然达成一定共识，但长期高科技产业竞争趋势不变，中国继续推进集成电路、新材料、工业互联等产业，推荐高端设备国产化主线。
• 行业增长主线：
  1. 集成电路设备国产化：半导体设备技术难度高、附加值高，国内企业逐步突破，推荐天通股份、晶盛机电、北方华创、长川科技、至纯科技。
  2. 工业自动化设备需求强劲：人口红利消失推动自动化升级，推荐机器人、埃斯顿、克来机电、拓斯达、中大力德、双环传动。
  3. 锂电池设备高景气：国内厂商产能利用率高，全球厂商加速布局中国，推荐先导智能、科恒股份、赢合科技。
  4. 工程机械增长显著：4月挖机销量增长84.5%，推荐三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密。

关键信息

行业表现

• 上周机械行业指数下跌1.2%，油服设备领涨3.3%。
• 海特高新、杰克股份、昊志机电涨幅领先，依米康、中金环境、台海核电跌幅较大。

重点推荐股票及目标价

股票代码	股票名称	目标价	投资评级
600330	天通股份	12.30	买入-A
603338	浙江鼎力	90.40	买入-A
300450	先导智能	77.86	买入-A
601100	恒立液压	37.60	买入-A
300316	晶盛机电	23.56	买入-A
603611	诺力股份	29.51	买入-A
300097	智云股份	28.75	买入-A
603337	杰克股份	66.90	买入-A

行业数据

• 2018年1-4月挖机销量8.66万台，同比增长57.9%。
• 2017年工程机械行业收入1641亿元，同比增长40.89%，净利润76.42亿元，同比增长218.82%。
• 2018年Q1工程机械行业收入494亿元，同比增长35.48%，净利润39.83亿元，同比增长69.25%。
• 工程机械毛利率和净利率分别为24%和5%，未来有望持续好转。
• 2017年底工程机械行业应收账款同比下降10%，有息负债余额706.77亿元，同比下降20.69%。

风险提示

• 原材料价格上涨
• 下游投资增速放缓
• 行业竞争加剧
• 汇率波动风险

行业动态与公告点评

半导体设备

• 中兴事件：凸显技术自主可控的重要性，设备进口替代成必然趋势。
• 半导体设备推荐标的：晶盛机电、北方华创、长川科技、至纯科技。

工业机器人

• 中国成全球最大机器人市场：2016年中国销量8.7万台，同比增长26.9%。
• 机器人推荐标的：机器人、埃斯顿、克来机电、拓斯达。

工程机械

• 出口数据亮眼：4月出口销量增长106.3%，国内销量增长55.3%。
• 核心部件国产化加速：恒立液压、艾迪精密等公司业绩弹性显著。

集装箱

• 产量与运价齐升：全球经济回暖，集装箱周期复苏持续。

油气设备

• 全球原油供需趋于平衡：周期底部静待复苏，关注半潜式平台及自升式平台情况。

铁路设备

• 高铁目标：2020年覆盖80%以上大城市。
• 磁悬浮生产线：中国铁建叫停磁悬浮车辆生产线，控制产能。

投资建议

报告认为，随着制造业升级和需求增长，机械行业具备强劲的内生增长动力。建议关注以下投资主线：

• 半导体设备国产化：技术突破和政策支持推动国产替代。
• 工业自动化设备：人口红利消失背景下，自动化需求增加。
• 锂电池设备：产能结构性不足，推动高端设备需求。
• 工程机械：出口增长和国内需求强劲，关注龙头和核心部件企业。

行业评级

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数。

总结

2018年5月机械行业整体表现优于大盘，行业景气度提升，重点推荐半导体设备、工业机器人、锂电池设备和工程机械相关企业。随着制造业投资加速和产业升级，机械行业迎来新的发展机遇，建议投资者关注具备核心技术、市场潜力和业绩增长确定性的企业。