20180205-财富证券-金融衍生品周报_主要指数下挫明显_继续维持中性_14页_1mb

点评报告总结

核心内容

本报告为财富证券发布的金融衍生品周报，分析了2018年1月29日至2月2日期间，上证50、沪深300、中证500指数及相关金融衍生品的表现。报告指出市场整体表现偏中性，主要受到海外市场情绪恶化及成长股业绩问题的影响。

主要观点

• 市场表现：本周三大指数均出现下跌，其中中证500跌幅最大，达-5.93%，而上证50和沪深300跌幅分别为-0.73%和-2.51%。成交量方面，上证50和沪深300有所下降，中证500略有回升。
• 市场情绪：期权成交量下降，认购期权和认沽期权成交量分别下降27.42%和21.66%。成交量P/C比上升，持仓量P/C比下降，显示市场情绪仍偏中性。
• 股指期货：所有合约贴水幅度扩大，中证500期货合约跌幅显著，下季与隔季合约跌幅超过7%。持仓量增加，反映出风险对冲需求上升。
• 波动性分析：VIX指数与上周持平，CVX指数上升。蓝筹指数波动上升，中小盘波动下降，蓝筹的夏普比率逐渐降低。
• 海外中国指数：富时A50和恒生中国指数均下跌，显示海外市场风险对A股市场的传导效应。相关ETF如ASHR、YANG、CHAD表现分化，其中YANG上涨显著。

关键信息

指数表现

指数估值

股指期货表现

• 上证50期货：当月合约跌幅-0.97%，下季合约跌幅-0.84%。持仓量增加，基差有所扩大。
• 沪深300期货：当月合约基差由正转负，下季合约基差为-0.89%。持仓量增加。
• 中证500期货：下季合约跌幅-7.17%，隔季合约跌幅-7.17%。期现价差急剧恶化，跨期价差为负。

期权市场表现

• 日均成交量：1,065,878张，较上周下降24.99%。
• 认购期权：日均成交量595,355张，下降27.42%。
• 认沽期权：日均成交量470,523张，下降21.66%。
• 成交量P/C比：0.79，较上周上升0.06。
• 持仓量P/C比：0.99，较上周下降0.23。

海外中国ETF表现

• ASHR：下跌4.19%，收于33.39$\mathbb{S}$，份额增加25万份。
• YANG：上涨17.36%，收于4.26$\mathbb{S}$，份额增加125万份。
• CHAD：上涨4.18%，收于28.88$\mathbb{S}$，份额减少30万份。

风险提示

• 本报告基于历史数据，未来市场表现可能与预期不符。
• 投资有风险，需谨慎对待，不应将本报告作为投资决策的唯一依据。

投资评级系统

• 股票投资评级：

  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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