20230914-首创证券-广信材料-300537.SZ-公司简评报告_优化产品结构提升盈利能力_下游需求有望迎来改善_4页_368kb

广信材料（300537）总结

公司简评

广信材料是一家专注于新材料领域的公司，2023年9月14日发布的简评报告中指出，公司当前市盈率为1396.00，市净率为7.18，总股本为1.93亿股，总市值为48.78亿元。分析师翟炜与邓睿祺对该公司进行了深入研究，并给出“买入”评级。

核心观点

公司于2023年上半年发布了业绩报告，实现营业收入2.43亿元，同比下降15.85%；归母净利润0.20亿元，同比增长227.57%。这一业绩表现显示出公司正在逐步改善盈利能力。

产品结构优化提升毛利率

公司通过优化产品结构，收缩低毛利率业务，使得PCB光刻胶业务毛利率大幅提升15.02个百分点至33.95%。虽然PCB光刻胶业务营收同比减少4.45%至1.50亿元，但毛利率的提升表明公司正在向高附加值产品转型。

涂料业务承压

涂料业务是公司营收下滑的主要原因，特别是消费电子涂料业务受华为需求减少影响，营收同比减少31.13%至0.69亿元。但随着华为Mate60系列手机的发布，市场关注度提升，预计其他厂商的竞争将带动行业需求回暖，涂料业务有望迎来改善。

光伏材料业务增长潜力

公司光伏材料产品，如光伏绝缘胶、感光胶、封装胶和抗电镀胶，已逐步进入下游测试阶段，其中光伏绝缘胶已在太阳能光伏电池组件企业实现销售并快速增长，成为公司新的增长点。此外，抗HF蚀刻保护胶即将进入批量使用验证阶段，预计光伏材料业务将在未来迎来放量。

投资建议

基于公司产品销售有望在年内触底反弹，预计放量节点将在明年出现，分析师对广信材料的未来三年业绩进行了预测：

分析师认为，公司盈利能力和经营状况有望显著改善，维持“买入”评级。

风险提示

尽管公司前景乐观，但分析师也提醒了以下风险：

• 宏观环境不及预期
• 产品应用不及预期
• 市场竞争加剧

财务数据概览

资产负债表（单位：百万元）

负债和股东权益

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

主要财务比率

结论

广信材料正通过产品结构优化、光伏材料业务拓展以及下游需求回暖逐步改善盈利能力。尽管当前面临一定的市场压力，但公司展现出良好的成长性和盈利能力提升的潜力，未来三年营收和净利润均有望实现显著增长，维持“买入”评级。