20230914-首创证券-毕得医药-688073.SH-公司简评报告_毕得医药_Q2业绩再创新高_经营管理效率持续优化_4页_379kb

报告摘要

毕得医药（688073）在2023年第二季度实现了业绩新高，公司整体经营效率持续优化，同时在新品类和新领域的拓展上取得显著进展，展现出强劲的增长潜力。

业绩增长显著：公司2023年上半年实现收入5.23亿元，同比增长41.8%；归母净利润0.84亿元，同比增长41.6%；扣非归母净利润0.92亿元，同比增长56.5%。Q2单季收入2.70亿元，同比增长41.0%，归母净利润0.47亿元，同比增长38.9%。
收入结构优化：分子砌块收入达4.54亿元，同比增长38.8%；科研试剂收入0.68亿元，同比增长65.0%。境外业务收入同比增长45.2%，占比提升至50.8%（+1.2pct），显示公司国际化布局成效显著。
经营管理效率提升：公司销售和管理费用率持续下降，分别同比下降0.6pct和1.1pct，而研发费用率略有上升0.1pct。整体扣非净利率稳中有升，表明公司成本控制和运营效率持续优化。
新品类拓展成效明显：公司年初以血清为突破口进入生命科学和生物制药领域，目前与清华大学、北京大学等知名机构建立稳定合作关系。同时，成功进入新能源领域，与比亚迪、宁德时代等知名企业合作，并在新材料领域与华为建立联系，为公司未来增长提供新动力。

指标	2022A	2023E	2024E	2025E
营收（亿元）	8.34	11.43	15.02	19.52
营收增速（%）	37.5%	37.1%	31.4%	30.0%
归母净利润（亿元）	1.46	2.00	2.62	3.42
归母净利润增速（%）	49.6%	36.9%	31.4%	30.3%
EPS（元/股）	2.25	2.20	2.89	3.76
PE（倍）	31.5	32.3	24.6	18.8

指标	2022	2023E	2024E	2025E
毛利率	44.4%	40.8%	40.9%	41.0%
净利率	17.5%	17.5%	17.5%	17.5%
ROE	7.0%	8.8%	10.5%	12.0%
ROIC	6.2%	7.5%	9.3%	11.0%
资产负债率	12.0%	13.9%	15.5%	16.7%
流动比率	9.01	7.57	6.70	6.16
速动比率	6.92	5.33	4.39	3.77
总资产周转率	0.35	0.43	0.51	0.57