20231101-国联证券-A股11月策略观点_防守反击_22页_2mb

四季度A股反转行情概率较高，主要受政策不确定性、行业轮动和景气投资失效影响。推荐关注供给出清的传统行业（如航空公司、机场、家具）和底部成长行业（如轮胎、黄金珠宝、消费电子）。中长期可关注AI产业链（如光模块），当前估值较低，安全边际可控；主题投资如华为产业链（问界订单超预期）。风险包括全球地缘政治变化、美联储加息超预期、流动性波动和国内经济复苏不及预期。