20240826-万联证券-兴业银行-601166.SH-点评报告_存款成本改善_利润增速转正_3页_604kb

兴业银行中期业绩分析

投资要点

2024年1季度业绩：营收同比增长18%，归母净利润增速9%

• 兴业银行2024年1季度营收同比增速18%，净利润同比增长9%。单季营业收入增速环比下降至-6%，但净利润增速环比转正至6.5%，主要受拨备计提减少影响。

资产质量整体稳定，不良率小幅上升

截至2024年6月末，兴业银行不良贷款率为1.08%，环比上升1个基点；关注类贷款率1.73%，环比上升3个基点；拨备覆盖率2378.2%，环比下降77个百分点。不良生成率有所下降，但对房地产融资的不良资产率较高，达到3.65%。

存款成本明显改善

• 2024年1季度，净息差、生息资产收益率、付息负债成本率分别同比下降9、21、10个基点。其中，存款成本率环比下降了20个基点，主要原因是个人定期存款成本的下降。

盈利展望

预计2024-2026年，兴业银行归母净利润分别为794.8亿元、815.62亿元、836.95亿元。增速分别为30.7%、26.2%、26.2%。对应市净率从0.49倍降至0.39倍，维持增持评级。

风险因素

银行业经营面临宏观经济、货币政策及监管变化。净息差波动、资产质量预期等是主要风险。