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兴业银行2025年业绩快报总结

核心内容

兴业银行在2025年实现营业收入与归母净利润的微幅增长，营收增速由负转正，表现超出市场预期。资产质量保持稳健，不良贷款率维持在1.08%，拨备覆盖率稳定在228%。同时，公司宣布了中期分红计划，股息收益率具有较高吸引力，具备良好的投资价值。

主要观点

• 营收与利润改善：2025年兴业银行营业收入同比增长0.2%，归母净利润同比增长0.3%，增速较前三个季度有所修复和提升。
• 资产质量稳健：不良贷款率保持稳定，拨备覆盖率未明显下降，显示银行在风险控制方面表现良好。
• 股息收益率高：2026年股息率预计为5.58%，高于上市银行平均水平，且在全国性银行中排名靠前，具有较高的股息性价比。
• 盈利预测积极：预计2025-2027年归母净利润增速分别为0.34%、5.05%、5.32%，且未来三年每股净资产将持续增长。
• 估值合理：当前市净率（P/B）为0.50，目标价为25.82元，对应目标估值为0.62倍PB，存在32%的现价空间。
• 投资评级维持“买入”：分析师认为，兴业银行在2026年有望延续盈利改善趋势，具备良好的投资前景。

关键信息

营收与利润数据

资产负债表预测

财务比率分析

股息与估值

• 股息支付率：30.17%（2024A）至30.02%（2025E）。
• 每股股利：1.06元（2024A）至1.09元（2026E）。
• 股息收益率：5.41%（2024A）至5.58%（2026E）。
• 目标价：25.82元/股，对应2026年估值为0.62倍PB。
• 现价空间：32%。

投资建议

• 投资评级：买入（维持）
• 评级依据：预计2026年兴业银行的盈利改善趋势将延续，且当前估值具有吸引力。
• 风险提示：宏观经济失速可能对银行资产质量造成影响，不良贷款大幅暴露是潜在风险。

附录信息

• 相关报告：

  1. 《经营向好态势延续》（2025.10.31）
  2. 《经营进入改善通道》（2025.08.29）
  3. 《资产质量仍处改善通道》（2025.04.30）

• 基本数据：

  • 收盘价：￥19.61
  • 总市值：415,003.59百万元
  • 总股本：21,162.86百万股

• 法律声明：本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者应独立评估。

图表说明

• 股票走势图：附图展示兴业银行股价变化趋势，供投资者参考。

总结

兴业银行2025年业绩表现稳健，营收和利润增速均有所修复，资产质量保持良好，股息收益率较高，具备较好的投资性价比。分析师预计未来三年盈利将持续改善，估值仍有提升空间，建议投资者关注其中期分红机会及长期增长潜力。