新能源发电2021年度策略报告：平价时代，方兴未艾_42页_3mb

新能源发电2021年度策略报告总结

核心内容

本报告聚焦于2021年新能源发电行业，特别是光伏和风电领域，分析了行业需求、供给格局及投资策略。报告指出，2021年全球新能源发电行业进入平价时代，国内和海外需求均呈现增长趋势，行业景气度持续上行。

主要观点

国内需求：平价时代来临，装机需求提升

• 平价条件已具备：国内光伏电站系统投资成本已降至3.5-3.8元/W，满足平价上网要求，预计2021年国内新增装机量在30GW左右。
• “十四五”规划推动装机增长：非化石能源占比有望提升至18%以上，预计2020-2025年光伏和风电年均新增装机量分别为71-94GW和13-26GW。
• 消纳问题成为中期制约因素：随着新能源渗透率上升，消纳问题将更加突出，光储平价成为趋势。

海外需求：可再生能源发展成全球共识，增长确定性强

• 欧洲和美国推动清洁能源：欧盟将可再生能源占比提升至38%-40%，美国能源政策转向，清洁能源发展成为全球共识。
• 海外装机去中心化：全球GW级市场增多，海外光伏装机需求增长更趋分散和确定。

关键信息

光伏行业

• 短期投资机会：2021年光伏玻璃和硅料环节由于产能投放周期错配，预计供需紧张，盈利中枢上移，重点推荐福莱特、通威股份。
• 中期投资机会：硅片环节盈利水平可能向胶膜行业演化，隆基股份和中环股份值得关注；组件行业集中度提升，垂直一体化企业如隆基股份、晶澳科技将受益。
• 国产替代加速：逆变器和跟踪支架环节有望受益于国产替代，阳光电源、锦浪科技、固德威、中信博等企业被重点推荐。

风电行业

• 装机需求预期上调：2021年国内风电新增装机预计维持在30GW左右，市场预期悲观压制估值，但实际景气度较高。
• 重点推荐企业：金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技、日月股份、金雷股份等。

储能行业

• 市场空间广阔：预计2025年全球电化学储能市场规模将达5,748亿元，年均增速46.28%。
• 光储平价势在必行：组件价格、电站BOS成本、储能单位成本需降至一定水平，才能实现光储平价。
• 重点推荐企业：派能科技、宁德时代、固德威、阳光电源等。

行业供给分析

玻璃与硅料环节

• 光伏玻璃：2021年供需仍将偏紧，尽管存在替代方案，但压延玻璃价格高企支撑盈利，福莱特、信义光能、亚玛顿等企业值得关注。
• 多晶硅料：2021年新增产能较少，预计全年存在1.7万吨左右的供需缺口，硅料价格受成本曲线支撑，通威股份、大全新能源等企业具备业绩确定性。

投资策略

• 光伏行业：重点推荐福莱特、通威股份、隆基股份、福斯特等企业，关注组件龙头和胶膜龙头。
• 风电行业：重点推荐金风科技、明阳智能、天顺风能等，关注具备技术优势和项目资源的企业。
• 储能行业：重点推荐派能科技、宁德时代、固德威、阳光电源等，关注具备技术优势和市场空间的企业。

风险提示

• 光伏装机需求不及预期：若政策或市场环境变化，可能导致装机需求低于预期。
• 海外贸易政策变化：国际贸易政策的不确定性可能影响海外市场需求和供应链稳定性。

结论

整体来看，2021年新能源发电行业在内外部因素的共同推动下，进入平价时代，行业景气度持续上行。光伏和风电装机需求增长明确，储能市场空间广阔，重点企业具备投资价值。